Im Check: Nachhaltig investieren mit dem MSCI World SRI?

• BNP PARIBAS EASY MSCI World SRI S-Series PAB 5% Capped UCITS ETF EUR Capitalisation - WKN: A2DVEZ - ISIN: LU1615092217 - Kurs: 17,198 € (L&S)
• Tesla Inc. - WKN: A1CX3T - ISIN: US88160R1014 - Kurs: 241,200 $ (Nasdaq)
• Microsoft Corp. - WKN: 870747 - ISIN: US5949181045 - Kurs: 373,070 $ (Nasdaq)
• iShares MSCI World SRI UCITS ETF EUR (Acc) - WKN: A2DVB9 - ISIN: IE00BYX2JD69 - Kurs: 9,588 € (L&S)

Nachhaltig investieren war eine Zeit lang DER große Trend an der Börse. Eine hohe Rendite mit gutem Gewissen erzielen, das war die Idee. Auf lange Sicht sollte sich „das Gute“, also saubere Energie, soziale Verantwortung, gute Unternehmensführung durchsetzen, das war die Hoffnung.

Aber dann kam im vergangenen Jahr der Krieg in der Ukraine. Bekanntermaßen stiegen die Energiepreise, und an der Börse waren Ölfirmen und Konzerne, die Kohle verheizen, der Renner. Ganz anders hingegen – etwa durch gestiegene Kosten für Material und Finanzierung – Unternehmen aus dem Bereich Erneuerbare Energien. Ach, und Rüstungsfirmen gibt es ja auch noch. Die Aktienkurse etwa von Rheinmetall oder Hensoldt stiegen in ungeahnte Höhen.

Wer sein Depot hingegen nachhaltig ausgerichtet hat, der hatte größtenteils das Nachsehen.

Definition nachhaltig investieren: Schwierig!

Aber was bedeutet eigentlich nachhaltig? Schwierig zu beantworten. Denn „die eine“ Definition gibt es nicht.

Was dabei hilft, ist das Kürzel ESG. Das E steht für environment (Umwelt), das S für social (Soziales) und das G für governance (Unternehmensführung). Beim Index-Anbieter MSCI werden nachhaltige Indizes meistens mit dem Kürzel SRI versehen, das für „socially responsible investing“ steht, also dem Einbeziehen sozial verantwortlicher Kriterien in die Geldanlage.

In der breit gestreuten Geldanlage kann man sich dem über zwei Wege nähern:

Ausschlusskriterien: Hier werden umstrittene Branchen kategorisch ausgeschlossen. Zum Beispiel wird nicht in Firmen investiert, die Alkohol oder Tabak herstellen, Kinderarbeit zulassen, im Glücksspiel oder der Pornografie tätig sind, oder auch Kriegswaffen bauen.

Welche Branchen ausgeschlossen werden, das ist Ansichtssache. So steht zunehmend in der Diskussion, ob neben Atomkraft nicht auch Rüstung als nachhaltig gelten soll. "Rüstung wird zunehmend als etwas Positives gesehen einfach aus dem Grund heraus, dass man erkannt hat, dass die Verteidigung eines Hoheitsgebietes erforderlich ist oder auch die Abschreckung gegenüber möglichen Aggressionen notwendig ist," sagte der österreichische Finanzethiker Klaus Gabriel kürzlich gegenüber tagesschau.de.

Best in Class-Ansatz: Bei diesem Ansatz werden nicht bestimmte Branchen ausgeschlossen. Stattdessen werden aus einer, beispielsweise unter Umwelt-Gesichtspunkten, problematischen Branche das am wenigsten problematischen Unternehmen gewählt.

Bei den Fluggesellschaften wird dann zum Beispiel in diejenigen investiert, die am wenigsten Emissionen ausstoßen, nachhaltige Treibstoffe verwenden oder an Bord möglichst wenig Abfall produzieren. Über die Effektivität dieser Maßnahmen lässt sich streiten.

Diese beiden Regeln können auch untereinander kombiniert werden.

MSCI World SRI im Blick

Wer einen breit gestreuten Index sucht, aber gerne „in nachhaltig“, der landet schnell bei der SRI-Version des bekannten MSCI World. Im MSCI World SRI sind 402 Unternehmen aus 23 Industrieländern enthalten, die „hervorragende“ Ratings bei ESG-Kriterien haben, so steht es im Factsheet. Firmen, deren Produkte „negative soziale oder umwelttechnische Einflüsse“ haben, werden ausgeschlossen.

MSCI selbst hat eine eigene Tochtergesellschaft, MSCI ESG Research, die ESG-Daten, -Reports und -Ratings anbietet. Die Auswahl der Unternehmen, die im MSCI World SRI landen, geschieht auf Basis dieser Daten.

Auf msci.com kann man sich die ESG-Ratings einzelner Fonds oder Aktien anzeigen lassen. So sieht man beispielsweise auf einen Blick, ob die Emissionen eines Unternehmens gering genug wären, um die Erderwärmung bei 1,5 Grad Celsius zu belassen.

Bei Tesla, die Aktie ist im MSCI World SRI immerhin mit 4 % gewichtet, kommt raus: Nein. Die Analyse kommt auf einen impliziten Temperaturanstieg von 2,2 Grad Celsius, womit „Tesla nicht mit den globalen Klimazielen übereinstimmt“. (Quelle: msci.com)

Tesla ist aber nicht am stärksten im MSCI World SRI gewichtet, sondern Microsoft mit ganzen 17 %. Hier kommt MSCI auf einen impliziten Temperaturanstieg von nur 1,3 Grad, damit sogar unter den im Pariser Klimaschutzabkommen vereinbarten 1,5 Grad. Und vom Rating her bekommt Microsoft auch die AAA-Bewertung. (Quelle: msci.com)

Mehr als ein Fünftel des Index-Gewichts machen also diese beiden Werte aus. Das ist auch ein Grund, weshalb ich einen ETF auf diesen Index nicht in mein Musterdepot „Generation Aktie“ aufnehme. Denn dann wäre das Übergewicht von diesen beiden Tech-Aktien noch größer. Ich habe schließlich bereits einen ETF auf den MSCI World im Depot, und zusätzlich diese beiden Werte.

In meinem privaten Depot hingegen habe ich mich als Basisinvestment für einen ETF auf den MSCI World SRI entschieden. Ich habe mir aber nicht noch zusätzlich weitere große Tech-Titel ins Depot gelegt. Stattdessen investiere ich zusätzlich in andere ETFs und Einzelaktien, mit denen ich gezielt auf andere Regionen und Sektoren diversifizieren kann.

Und: Die meisten aktiven Fonds und ETFs in Europa sind "Capped". Denn nach der UCITS-Richtlinie darf ein Fonds höchstens 10 % des Fondsvermögens in einen Einzelwert investieren. Einen solchen ETF gibt es beispielsweise bei der BNP Paribas mit der ISIN LU1615092217, bei dem ein Unternehmen zu maximal 5 % im Index gewichtet ist.

Das Musterdepot, Nachrichten zu meinen Depot- und Watchlistenwerten und meinen persönlichen Stream findest Du auf meinem Expertendesktop im stock3-Terminal.

Hier verlinke ich Dir die bereits erschienenen Folgen meiner Kolumne „Generation Aktie“:

• Linde-Aktie im Check: Wasserstoff-Aktie, aber ohne Drama
• Im Check: MSCI World in der Kritik – was ist dran?
• LVMH-Aktie im Check: Jüngste Zahlen enttäuschen
• Im Check: Hohe Temperaturen und hohe Zinsen
• Apple-Aktie im Check: Einmal iPhone, immer iPhone
• Nvidia-Aktie im Check: Auf Wolke 7 oder in einer Blase?
• Microsoft-Aktie im Check: Ich frage mal ChatGPT
• Amazon-Aktie im Check: Das bestelle ich mir schnell!
• Tesla-Aktie im Check: Wenn Auto, dann Tesla
• MSCI-World-ETF und Co. im Check: Guter Plan - Sparplan
• Im Check: Das Depot der „Generation Aktie“