Inflation & Zinsen

Kaum hat sich das Wachstum in der Eurozone in diesem Jahr stabilisiert, da kommen neue Hiobsbotschaften. Trotzdem bleibt die EZB zögerlich. Worauf wartet sie?

Bundeswirtschaftsminister Robert Habeck feierte auf der Industriekonferenz 2024 vermeintliche Erfolge – und ließ nebenbei durchblicken, dass er das mit der Inflation nicht so ganz verstanden hat.

Zölle kommen, nur wie hoch und umfassend sie sein werden, ist noch unklar. Ein Umstand könnte den Spielraum deutlich eingrenzen.

Nach der Phase der hohen Teuerung gab es nur ein kurzes Intermezzo mit einer Inflationsrate von unter 2 %. Im November legte der Preisauftrieb in Deutschland erneut zu, allerdings nicht ganz so stark wie erwartet.

Die Teuerung in den USA hat sich zuletzt wieder beschleunigt. Dies war zwar erwartet worden, könnte stärkere Zinssenkungen in den kommenden Monaten aber dennoch erschweren.

Der Zinssenkungszyklus begann dynamisch. Davon kann inzwischen keine Rede mehr sein. Anleger müssen sich auf einen langsamen Zinssenkungszyklus einstellen. Ist das für den Aktienmarkt gut oder schlecht?

Die US-Notenbank hat am Dienstagabend das Sitzungsprotokoll zum Zinsentscheid vom 7. November veröffentlicht. Darin spricht sich die Fed für gleichmäßige Zinssenkungen aus, solange sich die Wirtschaft wie erwartet entwickelt.

Am Wochenende stieß ich auf einen Artikel, in dem von sinkenden Preisen in den USA die Rede war. Ja, richtig gelesen: SINKENDE Preise! Erst dachte ich, da hat jemand Inflation und Preise verwechselt. Aber nein – es gab konkrete Beispiele: Speck, Fernseher und Oberbekleidung.

Die möglichen Zölle der neuen US-Administration könnten die EZB sogar dazu zwingen, die Zinsen wieder anzuheben, sagt Bundesbankchef Joachim Nagel gestern.

Die Notenbank bremst plötzlich das Tempo der Zinswende. Anleger hat es bereits verunsichert. Sie müssen sich nun die Frage stellen, was geschieht, wenn die Zinssenkungen schon Geschichte sind.