Börsenfrage im Mai: Was kostet das Leben?

Mit dem Mai nähert sich jetzt wieder die Zeit, da sich viele Anleger die Frage stellen, ob sie ihre Depots bereinigen und erst im Herbst wieder einsteigen sollten. „Sell in may and go away – but remember to come back in September“ brachte in den vergangenen Jahren, insbesondere seit dem Paniktief 2009 allerdings keine auffallenden Performancevorteile. Mein Kollege Clemens Schmale hat im folgenden Beitrag einige Aspekte zusammengetragen. Darin heißt es:

„Auf Total-Return-Basis (Kursgewinn und Dividenden), verliert man also, wenn man im Mai verkauft und erst wieder im Oktober in den Markt zurückkehrt. Die fünf Monate sind zweifelsohne nicht die einfachsten. Oftmals ist der Trend nicht ganz klar und die Schwankungsbreite ist vergleichsweise hoch. Das frustriert Anleger. Wer wirklich langfristig denkt, sollte auf die Sommermonate dennoch nicht verzichten“.

Allerdings gibt es eine wichtige Einschränkung: Offenbar hat die Mai-Regel von 1945 bis zum Jahrtausendwechsel recht gut funktioniert. Die „Ausreißer“ begannen nach unseren Beobachtungen erst, als die US-Notenbank verstärkt in die Märkte eingegriffen und die Zinsen künstlich nach unten befördert hat. Also etwa seit dem Jahr 2001. Achten Sie auf die rote Markierung in der folgenden Grafik.

Da der Zinstrend nun aber wieder ansteigt und sich ein Stück weit „normalisiert“, könnte man auf die Idee kommen, dass die Mai-Regel in diesem Jahr womöglich wieder etwas besser funktioniert.

Hierfür spricht auch der US-amerikanische Präsidentschaftszyklus. Demnach ist in einem Zwischenwahljahr wie 2018 beim Dow Jones mit einem „verregneten“ Börsensommer zu rechnen. Konkret: Nach einer Frühjahrsrallye folgt in einem Zwischenwahljahr statistisch gesehen eine Sommerflaute mit einem sich anschließenden Börsenaufschwung im Herbst. Dabei wird das Frühjahrshoch allerdings nicht mehr erreicht. Dazu die folgende Abbildung:

Sehr interessanter wird die Mai-Regel übrigens dann, wenn man erst gegen Ende des Wonnemonats verkauft und statt im September erst im Oktober wieder an die Börse zurückkehrt. Den erstaunlichen Performanceunterschied zeigt die folgende Grafik:

In Zahlen ausgedrückt: Während der Langfrist-Anleger, der im DAX immer voll investiert ist, aus einem im Jahr 1988 angelegten Euro heute 13 Euro zurückerhält (blaue Linie), sind es bei einer ausgiebigen Sommerpause und dem Wiedereinstieg im Oktober stolze 42 Euro (rot). Da fällt der Verzicht auf ein paar Dividenden dann womöglich kaum ins Gewicht.

Also doch jetzt alle Aktien raushauen, eine Weltreise machen, einen ausgiebigen Segeltörn auf dem Atlantik, oder als Senner den Almsommer in der Schweiz verbringen - und erst im Oktober wieder an die Börsen zurückkehren?

Die Idee hat was…

Ein Punkt wird bei den typisch eindimensionalen Börsenbetrachtungen dieser Tage nämlich gerne übersehen. Wenn es jetzt heißt, man dürfe im Sommer auf gar keinen Fall Rendite liegenlassen, da man ja nicht wissen könne, wie hoch die Kurse im Herbst schon wieder notieren, dann ist bei diesem Vorhaben eines garantiert: Ein erheblicher Arbeits- und Zeitaufwand. Erfolgreiche Daytrader etwa sollen 14 bis 16 Stunden am Tag vor dem Bildschirm zubringen.

Man sollte annehmen, dass es einige Überwindung kostet, mit fahrigen Fingern und viereckigen Augen Kaufaufträge zu erteilen, während alle anderen das Freibad stürmen oder in die Ferien fahren. Tatsächlich soll es sogar Kollegen geben, denen selbst ein börsenfreies Wochenende schon zu lange dauert. Kann man diese Zeitgenossen nun bedauern, oder muss man sie wegen ihres grenzenlosen Enthusiasmus gar beneiden?

In jedem Fall stellt sich die Frage, WAS man tatsächlich gewinnt, wenn man auch im Sommer unablässig vor dem Bildschirm hockt, um nur ja nichts zu verpassen.

Womöglich steht am Ende so eines Stubensommers ja die Erkenntnis, dass die zwei oder drei Prozent an „Rendite“ mit einer stattlichen Portion an nie mehr wiederkehrender Lebenszeit erkauft wurden.

Vielleicht wäre das dann sogar der eigentliche Gewinn.

Langfristig gesehen…

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Zum Autor:

Andreas Hoose ist Chefredakteur des Antizyklischen Börsenbriefs, einem Service der BörseGo AG. Weitere Informationen finden Sie unter www.antizyklischer-boersenbrief.de