Equity Income – neue Chancen in Fernost

Als Folge von Covid-19 waren Equity-Income-Investoren in westlichen Industrieländern von Dividendenkürzungen und -aussetzungen betroffen. Doch wo können Anleger attraktivere Aktienerträge erzielen? Die Märkte in der Asien-Pazifik-Region, in Japan und in den Schwellenländern könnten die Lösung sein. In einer dreiteiligen Kommentarserie geben die Fondsmanager von Jupiter Asset Management, die in Equity-Income-Gelegenheiten außerhalb der westlichen Industrieländer investieren, ihre Einschätzung zu den Dividendenaussichten in ihren jeweiligen Schwerpunktregionen. Im ersten Teil geht es um den asiatisch-pazifischen Raum.

Region Asien-Pazifik mit Wachstumspotenzial von Jason Pidcock, Head of Strategy, Asian Income

Die Covid-19-Pandemie hat zweifellos weltweite Auswirkungen auf Dividenden, aber die Region Asien-Pazifik ist deutlich weniger stark betroffen. Doch warum kürzen Unternehmen ihre Dividenden? Hierfür sehe ich drei fundamentale Gründe: Ertragsschwäche, Bilanzschwäche und regulatorischen Druck. In Bezug auf den ersten Punkt soll mit fiskal- und geldpolitischen Anreizen Abhilfe geschaffen werden. Die entsprechenden Maßnahmen fielen sehr umfassend aus und dürften ab Ende 2020 bis ins Jahr 2021 hinein für stärkeres Wirtschaftswachstum und ein höheres Ertragswachstum für viele Unternehmen sorgen. In der Region Asien-Pazifik blieben die Bilanzen unterdessen relativ solide. Der regulatorische Druck zur Kürzung von Dividenden ist in einigen Teilen der Welt bereits zur Normalität geworden, insbesondere für Finanzunternehmen in Europa. Im asiatisch-pazifischen Raum ist dies aber ein viel geringeres Problem – und in jedem Fall ist es sicherlich möglich, attraktive Ertragschancen außerhalb des Finanzsektors zu finden.

Prognosen gestalten sich derzeit zwar schwieriger als gewöhnlich, aber es gibt verschiedene Sektoren in der Region, die weniger stark von drastischen Dividendenkürzungen betroffen sein dürften. Dazu gehört unter anderem der Technologiesektor. Die Unternehmen können dort besonders solide Bilanzen und relativ widerstandsfähige Gewinne vorweisen. Darüber hinaus zählen dazu einige Unternehmen des Basiskonsumgütersektors, etwa Lebensmittel und Getränke, Hygieneartikel und Supermärkte, sowie einige Versorger, Telekommunikations- und Infrastrukturunternehmen.

Die Dividenden für 2020 werden zwar mit Sicherheit niedriger als im Vorjahr ausfallen, aber ich bin optimistisch, dass die Region Asien-Pazifik relativ widerstandsfähig sein wird. Eine aktive Aktienauswahl dürfte zu noch stärkeren Engagements in solide und zuverlässige Dividendenzahler in unseren Portfolios führen. Darauf konzentriere ich mich in den von mir verwalteten Portfolios hauptsächlich – dazu kommen Positionen mit der passenden Mischung aus kurzfristiger Dividendenbeständigkeit und langfristigen Gesamtrenditeaussichten.

Zusammengefasst führen die geringe Wirtschaftstätigkeit und die niedrigen Unternehmensgewinne im ersten und zweiten Quartal dieses Jahres dazu, dass das Dividendenwachstum von Unternehmen im asiatisch-pazifischen Raum im Jahr 2021 eine sehr interessante Entwicklung aufweisen dürfte.