Commerzbank: Analysten raten weiterhin zum Verkauf der Papiere

Frankfurt (Godmode-Trader.de) – Die DZ Bank empfiehlt weiterhin, die Aktie der Commerzbank zu verkaufen. Der faire Wert liegt bei 10,50 Euro.

Die Commerzbank hat heute eine Kapitalerhöhung im Umfang von 1,4 Milliarden Euro durchgeführt. Die Kapitalmaßnahme beinhaltete die Ausgabe von knapp 114 Millionen neuen Aktien, was rund 10 Prozent des Grundkapitals entspricht. Die Kapitalerhöhung erfolgte unter Ausschluss des Bezugsrechtes und wurde in einem beschleunigten Bookbuilding-Verfahren zu einem Preis von 12,10 Euro je Aktie platziert. Dies entspricht einem Abschlag zum gestrigen Schlusskurs von rund 6 Prozent, woraus aufgrund des Ausschlusses des Bezugsrechtes eine Benachteiligung der Privataktionäre resultiert.

Darüber hinaus veröffentlichte das Institut einige vorläufige Zahlen zum ersten Quartal 2015. Demnach verbesserte sich die harte Kernkapitalquote inkl. der Kapitalerhöhung auf 10,2 Prozent. Zudem nahm die Commerzbank eine Dividenden-Abgrenzung in Höhe von 57 Millionen Euro vor. Insgesamt kompensierten positive Einmaleffekte (u.a. Verkauf des Versicherungsgeschäfts in Polen) sowie Bewertungseffekte die negativen Effekte resultierend aus Bankenabgabe sowie der Wertberichtigung des HETA- Engagements. Zudem trugen eine verbesserte operative Entwicklung sowie eine deutliche rückläufige Risikovorsorge zu einem Anstieg des Ergebnisses nach Steuern auf 366 (Konsens: 227) Millionen, nach 200 Millionen Euro im Vorjahreszeitraum bei.

Mit der Kapitalerhöhung stärke die Commerzbank ihre bisher vergleichsweise schwache harte Kernkapitalquote (fully loaded) auf 10,2 Prozent, schreibt die DZ Bank. Dennoch erwarten die Analysten, dass das Niedrigzinsumfeld sowie der Abbau des nicht Kerngeschäftes weiter belasten werden. Vor diesem Hintergrund halten die Experten den Bewertungsaufschlag (KGV) für nicht gerechtfertigt und raten daher weiterhin zum Verkauf der Aktie.