Wirecard: Volle Kraft voraus!

Frankfurt (Godmode-Trader.de) - Wirecard hat am 16. August die endgültigen Halbjahreszahlen veröffentlicht und die EBITDA-Prognose für das Geschäftsjahr 2018 auf 530 bis 560 Mio. Euro (bisher 520 - 545 Mio.) angehoben.

In der Telefonkonferenz zeigte sich das Management sehr optimistisch hinsichtlich der aktuellen operativen Entwicklung und der Marktentwicklung. Die folgenden Eckpunkte sind erwähnenswert: Wirecard soll weiterhin von den globalen Megatrends ePOS, Digitalisierung des Zahlungsverkehrs und bargeldloser Zahlungsverkehr profitieren. Die zukünftige Ausrichtung wird sich auf organisches Wachstum mit einem opportunistischen M&A-Ansatz konzentrieren. Eine verstärkte Zusammenarbeit mit größeren und kleineren Partnern soll dem Zahlungsdienstleister den Zugang zu einer breiteren Konsumenten- oder Händlerbasis ermöglichen, an die mehr Produkte über die eigene Plattform verkauft werden kann.

Die jüngsten großen Kooperationsvereinbarungen mit dem Crédit Agricole und der Mizuho Bank spiegeln sich teilweise im potenziellen Wert der neuen Transaktion für die nächsten 12 bis 18 Monate von 30 Mrd. Euro wider (gegenüber 10,8 Mrd. im ersten Halbjahr 2017). Dies entspricht jedoch nicht annähernd dem vollen Wert dieser Partnerschaften, da die Zusammenarbeit mit Crédit Agricole beispielsweise einen Transaktionswert von rund 200 Mrd. Euro haben könnte.

Unter Berücksichtigung des genannten potenziellen Transaktionswertes von 30 Mrd. Euro in den nächsten 18 Monaten und einer durchschnittlichen Take-Rate von 1,39 Prozent (der impliziten Rate in Vision 2020) könnte Wirecard in den nächsten 18 Monaten nach Berechnungen von M.M. Warburg möglicherweise einen zusätzlichen Umsatz von 417 Mio. Euro erzielen. Eine gleichmäßige Verteilung auf die nächsten drei Halbjahre würde für das zweite Halbjahr 2018 einen zusätzlichen Umsatz von 139 Mio. Euro bedeuten. Selbst unter der Annahme, dass Wirecard dieses Potenzial nicht voll ausschöpfen könne, würde ein geringerer zusätzlicher Transaktionswert von 20 Mrd. Euro für das zweite Halbjahr 2018 einen zusätzlichen Umsatz von 93 Mio. Euro bedeuten.

Die neue Umsatzschätzung von M.M. Warburg für das Geschäftsjahr 18e von 1,997 Mrd. Euro sowie die Annahme von zusätzlichen Umsätzen in Höhe von 93 Mio. Euro aus Neuabschlüssen machen für das bestehende Portfolio für das zweite Halbjahr ein Wachstum von rund 15 Prozent erforderlich, das leicht zu erreichen sein dürfte.

Angesichts der starken operativen Entwicklung und der positiven Aussichten bis 2020 haben die Analysten ihre Schätzungen nach oben korrigiert. Dies führt zu einem neuen DCF-basierten Kursziel von 205 Euro (zuvor: 185 Euro). Das „Kaufen“-Rating wurde bekräftigt.