RWE - Austausch des Top-Managements bei npower ist konsequent

Frankfurt (Godmode-Trader.de) - Das Independent Research-Votum für die RWE-Stammaktie lautet weiterhin „Halten“ (Kursziel: 15,00 (alt: 17,40) Euro (Discounted- Cashflow-Modell, konservativere Mittelfristannahmen, höheres Beta)).

Der Energierversorger RWE hat am Montag einen Wechsel im Top-Management der britischen Tochter npower angekündigt. In Anbetracht der schwachen Halbjahreszahlen des Bereichs, die zu einer Ausblicksreduzierung für Großbritannien geführt haben, und entsprechender Medienberichte stellt die Ankündigung für die Analysten keine Überraschung dar. Sie sei aber konsequent.

Die RWE-Stammaktie befindet sich seit der Bekanntgabe der Zahlen zum ersten Halbjahr am 13. August im freien Fall (bezogen auf den Xetra-Schlusskurs vom 12.08.2015: -22 %; gestern: -9 %). Der Titel notiert damit auf dem tiefsten Stand seit dem Bloomberg entsprechende Daten liefert (Oktober 1989).

Auch wenn RWE nur ein sehr begrenztes direktes China-Risiko (Umsatzanteil: 1 %) aufweise, seien aber die Zweitrundeneffekte über Rohstoffpreise und Zinsen nicht zu unterschätzen. Der Großhandelspreis ist in den letzten Tagen auf unter 30 Euro je MWh (bei Kohle) gesunken, RWE hat für 2017 noch nicht die gesamte Strommenge abgesichert, gleichzeitig sind die Preise für Emissionszertifikate gestiegen. Niedrigere Marktzinsen bedeuten höhere (Pensions-)Rückstellungen und damit tendenzielle höhere Nettoverschuldung.