Linde: Hochstufung auf „Kaufen“ nach Kursrückgang

Frankfurt (Godmode-Trader.de) - Die DZ Bank hat Linde von „Halten“ auf „Kaufen" hochgestuft, aber den fairen Wert auf 205 Euro belassen.

Das Gruppen-EBITDA im ersten Quartal lag mit 1,01 Mrd. Euro im Rahmen der Erwartungen. Auch das Gase-EBITDA entsprach mit 1,01 Mrd. Euro (Marge: 27,5 % / Q1 2015: 27,1 %) den Schätzungen. Das operative Engineering-Ergebnis lag mit 57 Millionen Euro (Marge 8,5 %) rund 14 Millionen Euro unter dem Vorjahreswert (Marge: 10,1 %). Der Ausblick ein EBITDA in Höhe von 4,1 bis 4,3 Milliarden Euro (DZe: 4,14 Mrd. Euro) erreichen zu wollen, wurde bestätigt.

Die Analysten sehen Linde im Peergroup-Vergleich und gegenüber dem nächsten Wettbewerber Air Liquide als unterbewertet an. Linde profitiere aktuell von positiven Währungseffekten, vor allem bei medizinischen Gasen in den USA, so die DZ Bank weiter. Die Geschäftsentwicklung sei stabil. Die operativen Margen könnten sich durch die günstige Währung und Effizienzmaßnahmen im Jahresverlauf verbessern. Hauptargument für die Hochstufung auf Kaufen sei der EV/EBITDA-Bewertungsabschlag.

Der ermittelte Fair Value von 205 Euro werde beibehalten. Die Linde-Aktie werde nach dem Kursverfall seit April 2015 auf Kaufen hochgestuft, da sich jetzt ein höheres Kurspotenzial errechne.