Deutsche Telekom - Auf gutem Wege

Frankfurt (Godmode-Trader.de) - Die DZ Bank hat die Deutsche Telekom nach Zahlen auf der Einstufung „Halten“ belassen. Der faire Wert lautet weiterhin 16,50 Euro.

Das erste Quartal sei in etwa im Rahmen der Erwartungen ausgefallen, schreibt die DZ Bank. Das Management habe zudem den Gesamtjahresausblick bestätigt und erwarte weiterhin auf Basis konstanter Wechselkurse gegenüber dem Vorjahr ein adjustiertes EBITDA von 18,3 Mrd. Euro und einen FCF von 4,3 Mrd. Euro.

Die Deutsche Telekom habe den Rest ihrer slowakischen Tochtergesellschaft Slovak Telekom übernommen. Für die noch übrigen 49 Prozent zahle der Konzern einen Kaufpreis von 900 Millionen Euro an die slowakische Regierung. Das Kaufpreis-Multiple von 3,8x EV/EBITDA ist nach Erachten der Analysten als attraktiv einzustufen. Da das Unternehmen bereit vollkonsolidiert worden sei, ändere sich bei den Konzerneckdaten zu Umsatz, EBITDA nichts.

Nächste Woche beginnt in Deutschland eine wichtige Auktion von Mobilfunkfrequenzen für verschiedene Frequenzbänder (700 MHz; 900 MHz; 1500 MHz; 1800 Megahertz). Die Experten der DZ Bank rechnen in diesem Kontext mit Cashflow wirksamen Einmalkosten von rund 1,5 Mrd. Euro die Telekom. Die Casflow-Definition der Deutschen Telekom, die beim Ausblick zugrunde gelegt werde, klammere Spektrum-Kosten allerdings explizit aus.

Die DZ Bank belässt das Anlageurteil „Halten“ und den Fair Value von 16,50 Euro unverändert.