Bayer: Finale Erfolgsbewertung fällt durchwachsen aus

Frankfurt (Godmode-Trader.de) - Bayer hat am 29. Mai aus den USA die Genehmigung der geplanten Monsanto-Übernahme unter Auflagen erhalten. Die Freigabe der US- Behörden war als letzte kritische Hürde angesehen worden, sodass ein erfolgreicher Abschluss nach Einschätzung von Independent Research-Analyst Bernhard Weininger nun quasi sichergestellt ist.

Die Auflagen sehen die bereits vereinbarte Veräußerung der abzugebenden Geschäfte an BASF vor. Hiermit rechnet Bayer in etwa zwei Monaten. Die EU-Kommission müsse BASF jedoch noch als geeigneten Kandidaten bestätigen, wovon auszugehen sei, so Weiniger. Die Entscheidung decke sich mit seinem Hauptszenario, dass eine Freigabe nach den erfolgten Zugeständnissen sehr wahrscheinlich geworden sei.

Allerdings habe Bayer die Synergieziele vor dem Hintergrund der größer als bisher anvisierten Assetverkäufe reduziert). Ab 2019 werde ein positiver Beitrag zum bereinigten Gewinn je Aktie erwartet. Ab 2021 solle dieser im zweistelligen Prozentbereich liegen. In Kürze sei nun der Start der zur Finanzierung notwendigen Kapitalerhöhung zu erwarten. Zum Umfang habe sich Bayer noch nicht geäußert, allerdings dürfte dieser geringer als ursprünglich geplant ausfallen.

Das strategische Rational einer führenden Marktposition in der Agrarwirtschaft wertet Weiniger unverändert als überzeugend. In der (finalen) Erfolgsbewertung seien dem jedoch der höhere Umfang abzugebender Assets, die geringeren Synergien sowie die Reputationsrisiken kritisch gegenüberzustellen.