BASF: Übernahme von Chemetall zu teuer

Frankfurt (Godmode-Trader.de) - Das Analysehaus Independent Research hat das „Halten“-Votum mit Kursziel 75,00 Euro für die Aktie von BASF nach eine milliardenschweren Spartenübernahme in den USA bestätigt.

Der Chemiekonzern BASF hat am vergangenen Freitag mitgeteilt, den Oberflächentechnik-Anbieter Chemetall vom US-Chemiekonzern Albemarle zu übernehmen. Die Produkte von Chemetall finden insbesondere in der Automobil- und Luftfahrtindustrie Anwendung — unter anderem im Korrosionsschutz und der Lackierungs-Vorbereitung. Der Kaufpreis für Ehemetall beläuft sich auf 3,2 Mrd. US-Dollar in bar.

Nach Einschätzung des Analysenhauses ist der Preis als hoch anzusehen (14,8x EBITDA 2016e; ohne Synergien). Im ersten Jahr nach dem Abschluss der Transaktion — bis Ende 2016 erwartet — erwarte BASF einen positiven Beitrag (exkl. Integrationskosten) zum Ergebnis. Im zweiten Jahr soll ein positiver Ergebnisbeitrag inkl. Integrationskosten erfolgen.

BASF ergänze mit der Transaktion seinen Unternehmensbereich Coatings und verstärke dabei den Fokus auf Kunden aus der Automobil- und Luftfahrtindustrie (Verkauf des Industrielacke-Geschäfts an AkzoNobel bis Ende 2016 geplant). Positiv sei zu werten, dass die Präsenz in der wichtigen Region Nordamerika ausgebaut werde. Die Aktie habe am Freitag kaum auf die Ankündigung reagiert.