Vor diesem Problem steht die Weltwirtschaft!

Die Ursache für das nachlassende Produktivitätswachstum sind die exorbitant steigenden Ansprüche auf Sozialleistungen, welche Sparen/Investieren zunehmend unmöglich machen.

Mario Draghi hat in seiner gestrigen Rede darauf verwiesen, dass dieses Problem mehr oder minder lose koordiniert angegangen werden muss und es zeichnet sich ein immer klarer werdendes Bild ab:

a) Die Zentralbanken schieben die Verantwortung zunehmend auf die Politik, um weitere Glaubwürdigkeitsverluste zu verhindern.

b) Die kommenden Maßnahmen werden einen Mix aus Geldpolitik und Fiskalpolitik darstellen, sprich die Notenbanken werden möglicherweise anfangen, Stimulusmaßnahmen direkt zu finanzieren (Helicopter Money).

Nur vordergründig werden dadurch die eigentliche Probleme gelöst werden, denn Greenspan hat es kürzlich so treffend formuliert:

Kein Politiker der Welt, weder rechts noch links im Spektrum, wird seine Hand an die Sozialleistungen legen, obwohl sich alle vollkommen darüber im klaren sind, dass man mit Vollgas gegen die Wand fährt.

Vorerst gilt es aber sich jetzt auf ganz neue Spielregeln einzustellen. Je nachdem wie „Helicopter Money“ ausgearbeitet wird, muss man vielleicht auch die bisher gültigen Thesen bezüglich Deflation/Inflation neu anpassen.

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