VECTRON - Totgesagte leben länger

• Vectron Systems AG - WKN: A0KEXC - ISIN: DE000A0KEXC7 - Kurs: 14,300 € (XETRA)

November 2019 war es, als ich zuletzt auf die Aktie von Vectron einging. In diesem Fall bullisch, nachdem ich zuvor in einer Hypephase wiederholt vor dem Wert gewarnt hatte. Die Bilanz fällt positiv aus. Der Nebenwert erreichte mit einer Genauigkeit von 0,05 EUR die anvisierte Zielzone zwischen 20,00 und 20,85 EUR. Die Analysen können Sie hier und hier noch einmal nachlesen.

Was danach folgte, wird keinem der Aktionäre gefallen haben. Natürlich spielte auch Corona eine Rolle. Aber das Management musste nicht nur wegen Corona die vollmundig ausgegebene Mittelfristprognose wieder einkassieren. Und das nicht zum ersten Mal. Große Versprechungen, geliefert wird aber nur wenig. Das ist das Bild, das Vectron seit Jahren von sich gibt.

Zumindest im ersten Quartal 2021 zeigte sich operativ wieder eine Verbesserung. Von 7,5 Mio. EUR im ersten Quartal 2020 stieg der Umsatz auf 8,6 Mio. EUR. Das EBITDA erreichte nach -0,7 Mio. EUR im Q1 2020 mit 0,6 Mio. EUR wieder einen positiven Wert. Da in diesem Zeitraum die Gastronomie weitestgehend geschlossen war, kann sich das Resultat sehen lassen. Inzwischen haben viele Restaurants wieder geöffnet, womit man Vectron als Hersteller von Kassensystemen auch als einen Re-Opening-Play sehen kann.

Analysten erwarten auf Gesamtjahressicht die Rückkehr in die Gewinnzone und ein Ergebnis von 0,24 EUR je Aktie bei Erlösen von knapp 40 Mio. EUR. 2022 könnte der Umsatz auf 55,45 Mio. EUR steigen und das Ergebnis sich deutlich auf 1,08 EUR je Aktie verbessern.

Vor allen Dingen aber aus charttechnischer Sicht lässt der Small Cap in dieser Woche aufhorchen. Die Aktie stürmt nicht nur über das bisherige Jahreshoch bei 13,30 EUR, sondern lässt zugleich den seit dem Jahr 2017 dominierenden Abwärtstrend hinter sich. Damit ist ein mittelfristiges Kaufsignal aktiviert, welches erneut Potenzial in Richtung 19,90 EUR triggert. Absicherungen bieten sich unter dem Verlaufstief bei 12,04 EUR an.

Fazit: Vectron bleibt fundamental ein heißes Eisen. Bei kaum einem Small Cap in Deutschland gehen die Meinungen in der Analystenschar so dermaßen auseinander. Mit Blick auf zahlreiche nicht eingehaltene Versprechungen des Managements in der Vergangenheit ist das auch nicht verwunderlich. Aus charttechnischer Sicht hat sich das Bild mit der Entwicklung in den letzten Tagen deutlich verbessert. Das Ziel lautet 19,90 EUR.

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