„Tapern oder nicht tapern, das ist hier die Frage“

„Die Fed muss sich entscheiden: Wird die Kerninflation – die aktuell über der Zielmarke der US-Notenbank liegt – wieder fallen, sobald sich die wirtschaftlichen Engpässe auflösen? Oder hält die Preissteigerung an, und die Zeit ist reif, das Tempo der Anleihekäufe zu reduzieren, also zu „tapern“?

Vor etwas mehr als einem Jahr hat die Fed ihr Inflationsziel offiziell in eine Politik des „Average Inflation Targeting“ (AIT) geändert – mit der ausdrücklichen Botschaft, dass sie die Inflation „heiß“ laufen lassen will. Die morgige Sitzung dürfte für die Fed zu früh sein, um sich zu einem Tapering zu bekennen. Noch immer ist nicht klar, wo sich die Inflationsrate einpendeln wird. Auch die Konjunktur ist noch mit Unsicherheiten behaftet. Die US-Wirtschaft hat noch einen weiten Weg vor sich, um alle verlorenen Arbeitsplätze wiederzuerlangen, und es besteht immer noch das Risiko, dass ein Anstieg der Corona-Infektionen zu weiteren Einschränkungen führt.

Möglich, dass die Botschaft der Fed einen dringlicheren Ton bekommt, aber mit der Ankündigung eines formellen Beginns des Tapering wird sie sich wohl noch gedulden. Die nächste Sitzung im November dürfte ein besserer Zeitpunkt sein, um dafür den Startschuss zu geben.“