SAMSUNG - Gewinn auf 10-Jahrestief

• Samsung Electronics Co. Ltd. - WKN: 896360 - ISIN: US7960508882 - Kurs: 1.275,000 € (L&S)

Nachdem der Umsatz enttäuschend ausgefallen war, gilt Gleiches für den Gewinn. Dieser liegt mit 15,49 Billionen KRW auf dem tiefsten Stand seit über 10 Jahren und hat sich gegenüber dem Vorjahr in etwa geviertelt. Besondere Spannung gilt daher den weiteren Aussagen zum Geschäftsverlauf.

Ist das Gröbste überstanden?

Im Bereich Memory-Chips legte der Umsatz im vierten Quartal immerhin wieder um rund 50 % gegenüber dem Vorquartal zu. Im Gesamtjahr war aber ein Rückgang um 36 % zu verzeichnen. Samsung berichtet, die Nachfrage normalisiere sich langsam wieder, und die Nachfrage aus dem Bereich KI-Anwendungen wächst. Die Lager der Kunden sind zunehmend aufgebraucht.

Der PC-Bereich und der Server-Bereich sollen sich im ersten Quartal wieder erholen können. Im Gesamtjahr erwartet Samsung, an diese Erholung dann weiter anknüpfen zu können. Besonders das Thema KI sollte die Nachfrage antreiben. Im Bereich der Chips für Smartphones erwartet Samsung ebenfalls eine schleppende Erholung. Bei Displays gibt man sich aufgrund der Konkurrenzsituation eher vorsichtig, bleibt aber klarer Marktführer. Bei Fernsehern hofft man auf große Sportereignisse, die traditionell die Nachfrage antreiben werden. Hier steht einiges an.

Auffällig: In fast jedem Geschäftsbereich spielt KI die entscheidende Rolle für die Nachfrage bzw. die Erholung. Anwender kaufen neue Geräte aufgrund erweiterter KI-Funktionen. Darauf setzt der südkoreanische Konzern mit aller Kraft.

Der Umsatz von Samsung soll dieses Jahr wieder auf rund 300 Billionen KRW zulegen, und der Nettogewinn verdoppelt werden, wenn es nach den Analysten geht. Das KGV läge dann bei rund 16 und soll 2025 sogar schon wieder auf 12 fallen. Damit geht die Bewertung in Ordnung.

Fazit: Die Samsung-Aktie erscheint für langfristige Anleger eine weiter aussichtsreiche Beteiligung zu sein. Wunder sollte man allerdings kurzfristig keine erwarten. Die Bewertung geht weitgehend in Ordnung, und das Unternehmen sitzt auf einem Berg an Nettozahlungsmitteln.

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