Metro: Verkauf von Galeria Kaufhof an HBC zu begrüßen

Düsseldorf (Godmode-Trader.de) - Bei vorerst unveränderten Prognosen und einem Kursziel von 38,00 Euro (Peer Group-Modell) votiert die WGZ Bank weiterhin mit „Kaufen“ für die Metro-Stammaktie.

Metro wird die Warenhaustochter Galeria Kaufhof (Umsatz 2013/14: 3 Mrd. Euro) wie erwartet an die kanadische Hudson's Bay Company (HBC) für 2,825 Milliarden Euro verkaufen. Die Transaktion, die bis Ende September 2015 abgeschlossen werden soll, wird nach Angaben von Metro zu einem positiven Mittelzufluss von rund 1,6 Milliarden Euro führen. Zudem kann die Nettoverschuldung (zum 31.05.2015: 4,8 Mrd. Euro (Unternehmensdefinition)) deutlich um etwa 2,7 Milliarden Euro reduziert werden, sowie ein positiver EBIT-Sondereffekt von ca. 0,7 Milliarden Euro erzielt werden.

Laut der WGZ Bank liegt der Kaufpreis zwar etwas unterhalb der zuletzt kolportierten 2,9 Milliarden Euro, ist aber dennoch als attraktiv einzustufen (EV/EBIT 2014/15e: 15,7; zum Vergleich Metro-Konzern 2014/15e: 12,6). Erwartungsgemäß würden die Mittel aus dem Verkauf u.a. für verstärkte Investitionen in die übrigen Vertriebslinien genutzt. Angesichts des etwas unter den Erwartungen liegenden Kaufpreises dürfte die Metro-Stammaktie nach Einschätzung der Analysten nicht gestützt werden, mittelfristig dürfte die Logik der Transaktion (fehlende Wachstumsperspektiven im Warenhausgeschäft, ausbleibende Synergien zum übrigen Geschäft) aber für Impulse sorgen.