Market Insights: Halbleiter-Aktien-Hype am Anschlag?

Weiter steigen die Kurse. Viele wollen nicht verstehen, dass Märkte selten in einem Umfeld völliger Entspannung steigen. Seit dem Tief im Oktober 2022 hat sich der S&P 500 mehr als verdoppelt, obwohl wir mit aggressiven Zinserhöhungen, hoher Inflation, einer Bankenkrise, geopolitischen Konflikten, KI-Risiken, Zolldebatten und zuletzt dem Iran-Konflikt konfrontiert waren.

Und diejenigen, die sich gegen den Markt stellen und shorten, sind Teil der viel zitierten "Wall of Worry" oder wie ich die Mechanik nenne - "Pain Trade". Das bedeutet aber nicht, dass es keine Rückschläge geben wird. Expect the worst, hope for the best.

AktienPuls360 bekommt ab sofort eine klarere Struktur

Mit dem Update wird das Angebot in drei spezialisierte Depots aufgeteilt. Neu hinzu kommt ein zweites Depot von mir, damit kurzfristige Einzelaktien-Trades künftig getrennt von meinen langfristigen Investments umgesetzt werden können. In der derzeitigen Marktlage läuft das kurzfristige Trading hervorragend. Seit Juni 2025 sind es 187 % - das kann ich nun endlich auch abbilden. Im Gegenzug wird das bisherige Gemeinschaftsdepot „360 Top Picks“ eingestellt.

Künftig gibt es damit mein kurzfristiges Depot für taktische Aktien-Trades, mein langfristiges Depot mit fundamentalem Fokus und monatlicher Einzahlung von 1.000 Euro sowie Roccos Depot mit klarem Fokus auf chartbasierte Trades.

Zusätzlich führt das Update eine neue Empfehlungsliste ein. Setups, die noch nicht im Depot liegen, werden nun zentral an einem Ort gesammelt. Auch die Analysen werden neu gegliedert. Unter „Beiträge“ gibt es ab sofort getrennte Reiter für Chartanalysen und Fundamentalanalysen. Die ersten Trades im neuen Depot wurden bereits getätigt.

Weniger Puls, mehr Klarheit & Weitsicht an der Börse. Mehr Struktur, weniger Bauch, 2026 so richtig mit dem Traden & Investieren beginnen! Wir helfen dir dabei. Mit uns bist Du immer am Puls der Märkte.

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Die letzten Trades?

📌 Und das nächste V

Der S&P 500 liegt inzwischen 17 % über seinem Intraday-Tief von Ende März und hat den jüngsten 5%-Rücksetzer vollständig verdaut. Nicht die Form der Erholung zählt, sondern die Price Action. So hat man beispielsweise gesehen, dass Iran-Meldungen immer weniger abverkauft und jeder Hoffnungsschimmer immer stärker für Käufe genutzt wurde.

Der Markt spricht mit euch! Ich sage seit Wochen, jeder Mini-Dip ist die letzte Chance - tja...

Bespoke

Gerade in Phasen von täglich steigenden Kursen wirkt die große Korrektur psychologisch besonders nah und bedrohlich, obwohl sie historisch IMMER zum normalen Marktverlauf gehören. Der S&P 500 erlebt im Schnitt mehrere Rückgänge von rund 5 % pro Jahr. Die durchschnittlichen Korrekturen, selbst innerhalb von Bullenmärkten, lagen bei etwa 14 %. Aber auch in Jahren mit zweistelligen Rücksetzern endet die Mehrzahl der Jahre mit klaren Jahresgewinnen.

JPMorgan

Worauf Du Dich fokussieren solltest? Nicht auf mögliche temporäre Schwächephasen versteifen, sondern frage Dich, ob sich die zugrundeliegende Wachstums-, Gewinn- und Liquiditätsbasis verschlechtert.

Die eigentliche Gefahr für Dich liegt weniger in der Existenz von Risiken, sondern in der falschen Gewichtung dieser Risiken. Saisonale Börsenregeln wie "Sell in May" wirken attraktiv, weil sie scheinbar einfache Antworten auf komplexe Märkte liefern.

Sandbox

Wer aus Kalenderdaten eine robuste Strategie ableiten will, verwechselt schnell Korrelation mit Kausalität.

Mehr zu Sell-in-May 👉 Market Insights: Aktienmarkt völlig losgelöst? Was Du über den aktuellen Bullenmarkt & "Sell in May" wissen musst

Die Schlagzeilen werden Dir immer verkaufen, wie schlimm alles ist oder werden kann. Lass Dich nicht aus dem Konzept bringen!

Markttechnik, Saisonalität und Sentiment

📌 Tops & Flops YTD in den Indizes

stock3 Terminal

stock3 Terminal

📌 Nasdaq läuft heiß?

Der Nasdaq 100 handelt nun sogar seit 23 Tagen über seiner 10-Tage-Linie, ohne sie zu berühren. In zehn von zwölf historischen Fällen lag der Nasdaq drei Monate später höher, nach einem Jahr sogar in elf von zwölf Fällen. Der durchschnittliche Ein-Jahres-Rendite lag bei 19,6 %.

Klar, kann es dann mal leicht korrigieren, aber niemand sagt Dir, wann und wie tief es geht. Du kaufst in der Regel gar nicht mehr zurück, weil es nur selten tiefer fällt, als Du es verkauft hattest. Du hast einen psychologischen Anker bei der Kursmarke und Dein Ego ist gekränkt, wenn Du nicht tiefer zurückkaufst.

The Market Stats

Ebenso hat der Nasdaq 100 sechs positive Wochen in Folge hingelegt und dabei mehr als 25 % gewonnen. Seit 1985 gab es das nur fünfmal.

Auch hier - in den historischen Fällen lag Nasdaq von einer Woche bis drei Monate später jedes Mal im Plus. Nach extremen Rallys ist Vorsicht bei FOMO sinnvoll, aber reine Stärke ist kein Grund, gegen den Trend zu wetten oder alles zu verkaufen.

Bluekurtic

Der S&P 500 hat in vier der letzten sechs Wochen jeweils mindestens 2 % zugelegt. In den bisherigen Fällen lag der S&P 500 zwölf Monate später jedes Mal höher, im Durchschnitt um 20,4 %, wobei nur ein Fall keinen zweistelligen Zuwachs brachte.

Brown Technical Insights, Optuma

📌 Tech läuft den Saisonalitäten davon

Der Technologiesektor lag im Q1 deutlich unter allen relevanten Zyklen (Präsidentschaftszyklus, monatliche Saisonalität) und hat diese Lücke bis Ende April vollständig gedreht. Nun haben wir eine erhebliche Outperformance gegenüber sämtlichen historischen Mustern innerhalb weniger Wochen. Was für ein COMEBACK!

WallstreetCourier

📌 Momentum fliegt, Value bleibt am Boden

Der Momentum-Faktor hat sich seit Ende 2023 deutlich von Growth und Value abgesetzt und zuletzt nochmals beschleunigt.

Goldman Sachs

📌 Das einzig valide Warnsignal

Zwar liegt der S&P 500 auf Hoch, aber es häufen sich Einzeltitel mit heftigen Kursverlusten. In der Vergangenheit traten solche Cluster oft in deutlich schwächeren Marktphasen auf, aktuell fallen sie aber in ein Umfeld mit null Index-Drawdown.

Im erste Teil der Grafik gehts darum, wenn innerhalb eines rollierenden Ach-Tage-Fensters mindestens 115 S&P-500-Aktien an einem einzelnen Tag um mindestens 7 % gefallen sind. Historisch trat so etwas häufig während bereits laufender größerer Drawdowns auf. Aktuell passiert es aber bei einem non-existenten Index-Rückgang.

Im zweiten Teil geht es um Tage, an denen mindestens 20 Aktien gleichzeitig um 5 % oder mehr fallen, während der Index selbst mindestens 1,46 % steigt.

Aktuell trägt KI-Infrastruktur den Markt, während viele Aktien erheblich einbrechen.

Compound

📌 Earnings ex-Beteiligungsgewinne

Die S&P-500-Gewinne wuchsen im Q1 um rund +25 % YoY, selbst bereinigt um Sondereffekte wie "Other Income" (insb. Beteiligungsgewinne) bei Amazon und Alphabet lag das Wachstum noch bei etwa +16 %. Das ist das stärkste Gewinnwachstum seit fünf Jahren, während die Median-Aktie deutlich darunter bleibt.

Goldman Sachs

📌 Die Top 10 liefern nicht nur Kursgewicht, sondern Gewinne

Die zehn größten US-Aktien stehen für rund 40 % der Marktkapitalisierung des S&P 500 und für einen Rekordwert von 33 % der erwarteten Indexgewinne.

Goldman Sachs

Old But Gold – Die Highlights aus über einem Jahr Market Insights

📌 Vier Jahre Stärke

Der S&P 500 steuert 2026 annualisiert auf rund 20 % Rendite zu und hätte damit das vierte Jahr in Folge zweistellige Gewinne erzielt!

Meine Prediction zum Jahresstart waren 20 % für den Nasdaq 100. Zwei Predictions sind schon eingetroffen (KI-Infra outperformt SaaS, ein Top Pick von mir verdoppelt sich).

Bloomberg

Magnificent 7, Technologie & Software

📌 Halbleiter & der Bubble-Test?

Halbleiter erfüllen nach der Greenwood-Definition aktuell als einziger Marktbereich die formalen Bubble-Kriterien mit ...

• mehr als 100 % Kursgewinn über zwei Jahre,
• mehr als 100 % Überschussrendite gegenüber dem S&P 500 und
• mehr als 50 % Gewinn über fünf Jahre.

Hier der aktuelle Semi-Zyklus mit der Dotcom-Phase verglichen. Auf 5-Jahressich kam der Sektor im Jahr 2000 auf 903 % Performance, aber sowas von deutlich über den aktuellen rund 470 %. Aber ... heute mit damals zu vergleichen, ist sowas von fernab der Realität!

NDR

Viele werden euch nur erzählen, dass der Philly SOX (Halbleiter ETF aus den USD) inzwischen rund 60 % über seiner 200-Tage-Linie liegt.

Die aktuelle KI-Infrastruktur-Rally ist aber von der klassischen Blasenlogik abzugrenzen. Die wenigsten verstehen die Dynamik in dem Sektor, die ganzen Zusammenhänge und suchen nach einem Ausweg, indem sie einfach auf einen Chart starren oder heute mit damals vergleichen.

Von einer Blase spricht man bei einer reflexiven Wechselwirkung zwischen einem vorherrschenden Trend und einer Fehlwahrnehmung dieses Trends, bis die Lücke zwischen Wahrnehmung und Realität nicht mehr tragfähig ist, nicht einfach, weil wir steigende oder historisch höher bewertete Aktien haben.

Für die KI-Infrastruktur ist die bisherige Kursbewegung durch reale Knappheit als durch reine Zukunftserwartungen getrieben. Besonders Memory-OEMs und vorgelagerte Infrastrukturprofiteure profitieren davon, dass KI-Nachfrage upstream durch begrenzte Kapazitäten laufen muss und Schätzungen weiter steigen, weil Unternehmen während der Earnings-Saison wiederholt bestätigen, dass Angebot und Kapazität nicht ausreichen. Wer meine Analysen liest, weiß, dass jeder darüber berichtet (begrenztes Angebot kappt das Umsatzpotenzial. Nachfrage wäre mehr da und damit noch mehr Wachstum)

Für ein echtes Bubble-Top reicht eine Bewertungsargumentation nicht aus; entscheidend ist eine klare Fehlwahrnehmung und ein negativer Katalysator, der diese Fehlwahrnehmung offenlegt. Beispielsweise eine Reduktion der Capex - tja, auf das warten die Bären seit Quartalen und vertagen den Tag der Tage immer weiter. 20 der letzten zwei Crashes vorhergesagt. Top Trefferquote.

👉 Market Insights: KI-Bären dürfen ihre Peak-Capex-Prognose wieder nach hinten verschieben

Bespoke

📌 Memory-Bruttomagen! Do legst di nieda!

Für 2026 liegen die erwarteten Bruttomargen von Micron und SanDisk bei rund 80 % und damit sogar über denen von Nvidia, Broadcom und TSMC.

Aber je zyklischer ein Geschäftsmodell, desto wichtiger ist der Unterschied zwischen Peak-Marge und nachhaltiger Ertragskraft. Auch diese Niveaus werden nicht nachhaltig sein. Aber sie sind es eben bereits deutlich länger als viele je gedacht hätten und werden es wohl auch 2027/28 sein.

Factset

📌 Aber Halbleiter-Aktie =/ Semi

SK Hynix, Samsung und Micron handeln mit einstelligen forward KGVs (24M), während Arm bei 99,9 und Intel bei 72,8 liegt.

Im Verhältnis zum Gewinnwachstum werden aber viele der Multiples relativiert. Ihr kennt ja das Price-Earnings-to-Growth-Ratio. So kommt Micron auf 71,5 % EPS-Wachstum über zwei Jahre und damit ein PEG von 0,09 oder SanDisk mit 163,7 % Wachstum auf ein PEG von 0,06.

StockAnalysis, MarketScreener

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Spannende Earnings diese Woche

Earnings Whispers

📅 Am Montag:

☀️ Constellation Energy, Hochtief, Ibiden, Circle, Barrick Gold, Hannover Rück, Kaspikz, Mosaic, TKMS, K+S, Mondaycom
🌙 Petrobras, Simon, AST Space Mobile, Hims & Hers, Rigetti, Zoom Info

📅 Am Dienstag geht es weiter mit:

☀️ Siemens Energy, Munich Re, Sumitomo, Daikin, Bayer, Douglas, Dürr, Vorwerk, Jenoptik, Carl Zeiss Meditec, Under Armour, etoro, IONOS, 1&1, United Internet, Thyssenkrupp, D Wave, On
🌙 Constellation Software, Oklo

📅 Zur Wochenmitte warten:

☀️ Tencent, Alibaba, Siemens, Softbank, Allianz, Deutsche Telekom, Merck, eon, RWE, Nebius, Talanx, Verbund AG, Hapag Lloyd, Tower Semiconductor, Tonies, SMA, Economy, Verbio, Sixt, TUI, WIx, Vishay, Auto1, LEG Immo, Global-e, Birkenstock, Mowi, Dynatrace
🌙 Cisco, Doximity

📅 Am Donnerstag folgen:

☀️Foxconn, Brookfield, Nu, Fujikura, Klarna
🌙 Applied Materials, Figma, d-local, StoneCo

📅 Zum Wochenabschluss:

☀️ Kioxia
🌙 -

Ich wünsche Dir einen erfolgreichen Wochenstart! Dein Valentin

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