Market Insights: Aktienmarkt völlig losgelöst? Was Du über den aktuellen Bullenmarkt & "Sell in May" wissen musst

Es kommt, wie es kommen musste, und der Pain-Trade zeigt weiter gen Norden. Jeder Dip in diesem V-förmigen Konter war die Chance. Wer sich meine Beiträge zum Thema Börsenpsychologie in der Zeit zu Herzen genommen hat und sein Handeln hinterfragt hat, dürfte auch künftige Phasen, die auch wieder kommen werden, einfacher durchstehen.

📌 2026 folgt bislang genau dem Trump-Jahresmuster

Trump-Jahre starteten historisch schwach. Die Börsen fanden häufig Ende März ihren Boden und drehten danach nach oben. 2026 läuft bisher sehr nah an diesem Muster. Nach einem Rückgang bis rund minus 10 % folgte eine schnelle Erholung zurück ins Plus.

Wieso wir neue Allzeithochs machen? Weil die Börse Erwartungen handelt und vor allem sechs bis zwölf Monate nach vorne schaut. Und der Iran-Konflikt wird vom Markt eben weiterhin nicht als echter Wachstumsschock eingeordnet, sondern vor allem als temporärer Inflationsschock über den Ölpreis. Und die US-Börsen bzw. deren Gewinne sind nicht von Firmen abhängig, die unter steigenden Energiepreisen leiden - wobei man natürlich auch den Konsumenten nicht vergessen darf, der darunter leiden würde. Aber solange sich der Schock nicht in schwächeren Gewinnen oder steigenden Zinsen niederschlägt, bleibt er eher ein kurzfristiger Störfaktor als ein Regimewechsel.

📌 Der S&P 500 läuft den Gewinnen voraus, aber nicht völlig losgelöst

Sowohl Kurse als auch das erwartete 12-Monats-EPS-Wachstum ziehen an. Wenn Preis und Forward-EPS gleichzeitig steigen, trägt nicht nur das Multiple den Markt. Der Denkfehler wäre, aus der starken Kursbewegung automatisch Überhitzung abzuleiten.

Was in den vergangenen Wochen eben nicht passiert ist, ist, dass trotz des geopolitischen Drucks die Gewinnschätzungen gefallen sind. Sie sind vielmehr weiter gestiegen. Das ist der eigentliche Motor dieser Rally. Aktienmärkte korrigieren historisch nicht wegen kurzfristiger Schlagzeilen, sondern dann, wenn sich die Gewinndynamik sichtbar verschlechtert. Der Markt unterstellt also weiterhin maximal eine nur leichte Wachstumsabkühlung in den USA, einen begrenzten Energieeffekt auf die Inflation und vor allem eine sehr robuste Gewinnlage.

📌 2026 bricht mit dem üblichen Muster fallender Gewinnschätzungen

Normalerweise werden die S&P-500-EPS-Schätzungen von Januar bis April im Schnitt um rund 2 % gesenkt. 2026 passiert das Gegenteil. Die Revisionen steigen um 4 %.

Von hier an braucht der Markt drei Faktoren:

1. eine geopolitische Lage, die nicht weiter eskaliert, ...
2. eine US-Wirtschaft, die nicht in eine harte Schwäche kippt, und ...
3. Big-Tech-Unternehmen, die die inzwischen wieder sehr hohen Erwartungen tatsächlich erfüllen.

Gerade der Technologiesektor (Halbleiter) hat die Indizes in der V-förmigen Erholung erneut nach oben gezogen und die Führungsrolle zurückerobert. Dass ausgerechnet auch die Mag 7 nun wieder anziehen, ist ein zentraler Grund dafür, warum die Indexstärke zuletzt so zugenommen hat. So legte eine Nvidia am Freitag um über 5 % zu und "droht nun", nach oben auszubrechen.

Auch systematische Strategien haben ihre Aktienquoten wieder deutlich erhöht, aktive institutionelle Investoren decken Short-Positionen und steigende Kurse wiederum lösen neue Käufe aus. Daraus entstand die klassische reflexive Schleife aus höheren Kursen, mehr Zuflüssen und erneut höheren Kursen. Diese Mechanik ist aber nicht unbegrenzt tragfähig. Je mehr die Positioning zunimmt, desto schwieriger wird es, neue marginale Käufer zu finden. Dann verlagert sich die Last wieder zurück auf Fundamentaldaten, also auf Earnings und Makrodaten.

Diesen Mittwoch folgt das Finale Teil 1 mit Alphabet, Meta, Microsoft, Amazon - bevor dann am Donnerstag Apple mit Teil 2 nachzieht.

Spannend ist, dass diese Erholung in ein Umfeld hineinläuft, in dem die Stimmung der Verbraucher extrem schwach bleibt. So brach das Uni-Michigan-Sentiment ein und zeigt die massive Lücke zwischen harter Realität und gefühlter Realität. Beschäftigung und Wirtschaft liefern bislang kein vergleichbares Einbruchssignal.

Am Ende führt all das zu einer unbequemen, aber wichtigen Erkenntnis. Die größte Herausforderung in solchen Marktphasen ist oft nicht die Analyse, sondern das Verhalten. Theorie und Realität liegen an der Börse häufig weit auseinander. Auf dem Papier wirken Rücksetzer, Drawdowns und Volatilität kalkulierbar. In Echtzeit fühlen sie sich chaotisch, persönlich und schwer aushaltbar an. Viele haben sich vielleicht vorgenommen, die erste Erholung zu kaufen, dann kam sie und man war gelähmt. Als dann noch der erste scharfe Rücksetzer und Meldungen die Skepsis bestätigten, verwarfen viele den eigentlichen Plan und entschieden sich gegen den prozyklischen Einstieg. Als die Kurse dann weiter anzogen, waren viele in ihrer Ehre gekränkt und kauften erst gar nicht. Das ist das gängige Muster.

Genau deshalb scheitern viele Portfolios nicht an einem Mangel an Wissen, sondern daran, dass Anleger gute Pläne in unangenehmen Phasen abbrechen.

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Markttechnik, Saisonalität und Sentiment

📌 Tops & Flops YTD in den Indizes

📌 Eine v-förmige Erholung nahe Allzeithoch hat Signalwirkung

Seit 1950 gab es elf Fälle, in denen der S&P 500 über 16 Tage mehr als 12 % zulegte, während er nahe an alten Hochs handelte. Nach drei Monaten lag die Trefferquote bei 100 %, der durchschnittliche Rendite bei rund 8,8 %.

📌 Neue Hochs mit wenig Marktbreite eigentlich eher Warnsignal

Der S&P 500 erreicht nach mehr als einem Monat wieder ein Rekordhoch, obwohl weniger als 5 % der Aktien auf 52-Wochen-Hochs notieren. Im Schnitt folgten nach einem Monat minus 0,5 %, nach sechs Monaten minus 0,4 %, nach neun Monaten minus 1,1 % und nach zwölf Monaten nur plus 0,6 %.

Wer auf die Gewinner blickt, dem fällt auf, dass derzeit viel bei Mag 7 und im KI-Infrastruktur, Halbleiter-Sektor läuft. Software und viele defensive Sektoren hinken hinterher.

Old But Gold – Die Highlights aus über einem Jahr Market Insights

📌 Allzeithochs sind historisch kein schlechter Einstiegspunkt

Wer am Allzeithoch investierte, erzielte im Schnitt keine deutlich schlechteren Renditen als an allen anderen Tagen. Nach einem Jahr lagen die Durchschnittsrenditen bei 8,4 % versus 9,4 %, nach drei Jahren bei 27,9 % versus 28,9 % und nach fünf Jahren bei 49,9 % versus 52,5 %.

Allzeithochs sind nicht automatisch mit Überdehnung gleichzusetzen. Historisch war der Renditenachteil minimal.

📌 "Sell in May"“ - Eher ein überholter Spruch als wie eine belastbare Regel

Seit 2012 hätte ein Verkauf im Mai nur 2022 wirklich funktioniert. Der Zeitraum Mai bis Oktober umfasst in den meisten Jahren eher Konsolidierungen innerhalb eines weiter intakten Aufwärtstrends als den Beginn eines nachhaltigen Ausstiegsfensters.

📌 Nicht der Kalender entscheidet über "Sell in May", sondern das Setup vor dem Mai

Über alle Jahre hinweg lag die Rendite von Mai bis Oktober im Schnitt bei 2,1 %. War der S&P 500 vor Mai bereits positiv, stieg der Schnitt auf 4,2 % bei 76,6 % positiver Fälle. Lag der Markt sogar mehr als 4 % YTD im Plus, kletterte die Durchschnittsrendite auf 4,4 % bei 78 % Trefferquote.

Schwache "Sell in May"-Phasen traten oft dann auf, wenn der Markt bereits angeschlagen in den Mai ging. Stärke vor dem Mai war historisch eher ein Zeichen dafür, dass der Sommer in eine Fortsetzung oder zumindest stabile Pause lief.

📌 "Sell in May" eher Kontra-Indikator

In den vergangenen zehn Jahren war der Zeitraum Mai bis Oktober nur 2022 negativ. In neun von zehn Jahren lag der S&P 500 höher, bei einer Durchschnittsrendite von 6,9 %.

AktienPuls360 bekommt ab sofort eine klarere Struktur

Mit dem Update wird das Angebot in drei spezialisierte Depots aufgeteilt. Neu hinzu kommt ein zweites Depot von mir, damit kurzfristige Einzelaktien-Trades künftig getrennt von meinen langfristigen Investments umgesetzt werden können. In der derzeitigen Marktlage läuft das kurzfristige Trading hervorragend. Seit Juni 2025 sind es 187 % - das kann ich nun endlich auch abbilden. Im Gegenzug wird das bisherige Gemeinschaftsdepot „360 Top Picks“ eingestellt.

Künftig gibt es damit mein kurzfristiges Depot für taktische Aktien-Trades, mein langfristiges Depot mit fundamentalem Fokus und monatlicher Einzahlung von 1.000 Euro sowie Roccos Depot mit klarem Fokus auf chartbasierte Trades.

Zusätzlich führt das Update eine neue Empfehlungsliste ein. Setups, die noch nicht im Depot liegen, werden nun zentral an einem Ort gesammelt. Auch die Analysen werden neu gegliedert. Unter „Beiträge“ gibt es ab sofort getrennte Reiter für Chartanalysen und Fundamentalanalysen. Die ersten Trades im neuen Depot wurden bereits getätigt.

Weniger Puls, mehr Klarheit & Weitsicht an der Börse. Mehr Struktur, weniger Bauch, 2026 so richtig mit dem Traden & Investieren beginnen! Wir helfen dir dabei. Mit uns bist Du immer am Puls der Märkte.

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Der aktuelle Bullenmarkt - Mehr als 100 % Performance!

📌 Sieben von acht Bullenmärkten, die älter als drei Jahre wurden, erreichten auch ein viertes Jahr

Der Durchschnitt liegt bei 5,6 Jahren Bullemarkt

📌 Über 100 % in 3,5 Jahren

Der aktuelle Bullenmarkt ist 3,5 Jahre alt und liegt bei plus 100,3 %. Damit gehört er zu den Zyklen, die die 3-Jahres-Marke überschritten haben und weiterliefen. Wenn ein Bullenmarkt mehr als drei Jahre übersteht, hat er meist bereits genügend Korrekturen, Schocks und Skepsis absorbiert. Dann wird nicht das Alter zum Problem, sondern erst ein echter Bruch. Was haben wir in den 3,5 Jahren schon alles durchstanden!

Der Denkfehler ist, 100 % Anstieg und 3,5 Jahre Dauer automatisch als Überreife zu lesen.

📌 Viertes Bullenmarktjahr historisch konstruktiv

Seit 1950 lag das vierte Jahr laufender Bullenmärkte im Schnitt bei plus 14,6 %, der Median bei 13,7 %. In 85,7 % der Fälle endete Jahr vier positiv.

Meine Predictions für 2026 waren:

1. KI-Infrastruktur wird auch 2026 Software outperformen ✅
2. Einer meiner Top Picks wird sich 2026 verdoppeln ✅
3. Der Nasdaq wird auch in 2026 erneut 20 % zulegen (aktuell 7 %)

Der Punkt ist klar: Jahr drei war oft die schwierigere Übergangsphase, Jahr vier dagegen meist wieder stärker. Das spricht nicht für automatische Sorglosigkeit, aber gegen die Idee, dass ein reifer Bullenmarkt allein wegen seines Alters sofort kippen muss.

Magnificent 7, Technologie & Software

📌 Tech & sein Bewertungsaufschlag

Das Forward-KGV des Tech-Sektors ist von 31,7 Ende Oktober 2025 auf 19,4 Ende März 2026 gefallen, was einer der schärfsten Bewertungsrückgange seit 2020 ist.

📌 Tech steht nahe am Hoch. Gleichzeitig ist das Bewertungsmultiple eingebrochen

Was ein genialer Mix. Der Drawdown des 52-Wochen-Tech-Forward-KGVs liegt bei um die 28 %, während Tech trotz dieser Bedingungen nahe Allzeithochs handelt. Daran sieht man, dass die Forward-Earnings deutlich schneller steigen als die Kurse nachziehen.

Damit sollte man die Höchststände der Techs keineswegs als Zeichen von Überhitzung lesen.

📌 Tech günstiger als Europa

Der Technologiesektor in den USA liegt mit einem PEG von 1,5 unter dem S&P 500 bei 1,8, unter dem Nasdaq 100 bei 1,8 und auch unter dem STOXX600 bei 1,6. Selbst die Mag 7 liegen bei 1,6.

📌 Halbleiter werden immer einflussreicher!

Halbleiter stehen inzwischen bei 16,1 % Indexgewicht, während die defensiven Sektoren Energie, Healthcare, Staples und Utilities zusammen auf 19,2 % kommen. Der Abstand ist damit so klein wie nie.

📌 Semis im Rekordtempo aufwärts. Michael Burry geht nun short.

Der VanEck Semiconductor ETF ist in 18 Handelstagen über 40 % gestiegen. Seit 2012 ist das der stärkste Anstieg überhaupt. Das nimmt Michael Burry nun zum Anlass, um Put-Optionen auf fallende Kurse beim iShares Semiconductor ETF zu kaufen. PS: Seine Nvidia-Puts fliegen ihm bereits um die Ohren und seine Calls auf Adobe genauso.

Spannende Earnings diese Woche

📅 Am Montag:
☀️ Verizon, Advantest, Hitachi, Deutsche Börse, Dominos Pizza
🌙 Cadence Design, Pubic Storage, Nucor, Celestica, Amkor, Rambus, Lendingclub

📅 Am Dienstag geht es weiter mit:
☀️ Coca Cola, Novartis, Airbus, S&P Global, Air Liquide, BP, Spotify, UPS, Atlas Copca, Sherwin Williams, American Tower, Ecolab, Mitsubishi Electric, General Motors, Xylem, Munters Group, Unimicron, Assa Abloy, Hilton
🌙 Visa, T-Mobile, Booking, Seagate, Starbucks, Robinhood, Waste Managementt, Vale, Mondelez, NSP, Bloom Energy, Teradyne, Extra Space Storage, FICO, Veralto, F5, Apollo, Varonis, Enphase, WP Carey

📅 Zur Wochenmitte warten:
☀️ Abbvie, Astrazeneca, PetroChina, Amphenol, Iberdrola, UBS, GSK, BYD, Total Energies, Foxconn, Siltronic, Doosan, Hisense, Lemonade, Wacker, Scout24, Kion, Etsy, Andritz, General Motors, DWS, Avis Budget, Verisk, SoFi, Humana, Cognizant, Biogen, Adidas, UMC, GE Healthcare, Samsung Electro-Mechanics, Nebius, Porsche, Garmin, Mercedes, ASE, Deutsche Bank, ADP, Regeneron, General Dynamics, Mediatek
🌙 Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, Qualcomm, Carvana, O’Reilly, Ebay, Vici, Universal Music, Chipotle, American Water, Tenable, Impinj, Viking Therapeutics, Mattel, Sprouts Farmers, Align

📅 Am Donnerstag folgen:
☀️Samsung, Eli Lilly, Mastercard, Caterpillar, Merck, Schneider Electric, ConocoPhillips, BBVA, Trane Technology, Bristol Myers Squibb, Altria, Quanta Services, ICE, Unilever, Puma, Befesa, Dräger, Crocs, Aixtron, RIOT, Wayfair, Prada, ING, MTU Aero, T Rowe Price, OMV, Cheniere Energy, Hershey, Cardinal Health, VW, SMIC, BASF, Air Products, DHL Group, Valero, Cigna, Cambricon, Glencore
🌙 Apple, Amgen, Sandisk, Western Digital, Stryker, Monster, Motorola solutions, Reddit, Roblox, Dexcom, Resmed, Rivian, First Solar, Roku, Twilio, Atlassian, Illumina, GoDaddy, Zeta

📅 Zum Wochenabschluss:
☀️ Exxon, Chevron, Linde, Itochu, AON, Imperial Brands, Colgate, CBOE, Estee Lauder, Ares, nVent, Magna, Church & Dwight, Moderna, Sumitomo
🌙 -

Ich wünsche Dir einen erfolgreichen Wochenstart! Dein Valentin

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