EUR/RON: Zinssenkung in Rumänien?

„Die rumänische Zentralbank will heute über die Höhe ihres Schlüsselzinses entscheiden. Wir erwarten, dass die Notenbanker den Leitzins unverändert bei 3,0 Prozent belassen, während an den Finanzmärkten mehrheitlich von einer Rücknahme um 25 Basispunkte ausgegangen wird. Tatsächlich haben die Währungshüter in Bukarest seit Beginn des laufenden Jahres den Satz um bislang insgesamt 75 Basispunkte gesenkt, jeweils 25 Basispunkte allein während der beiden jüngsten Zinssitzungen“, schreiben die Analysten von HSBC Trinkaus in „Der Markt heute“.

Zusätzliche Senkungen der Mindestreservesätze (RON: von 15 Prozent auf 10 Prozent; Fremdwährung: von 20 Prozent auf 16 Prozent) hätten außerdem zu einer geldpolitischen Lockerung beigetragen, deren Gründe vermutlich in dem flachen Konjunkturverlauf der rumänischen Volkswirtschaft lägen: Eine besonders ausgeprägte Investitionszurückhaltung lasse in diesem Jahr lediglich ein BIP-Wachstum von 1,4 Prozent erwarten (2013: 3,5 Prozent), heißt es weiter.

„Dennoch gehen wir davon aus, dass bei der heutigen Zinsentscheidung stattdessen die bereits von Notenbankchef Mugur Isărescu geäußerte Sorge vor potentiellen Preisgefahren für 2015 überwiegen. Hinzu kommen unerwünschte Auswirkungen einer erneuten Zinssenkung auf den Wechselkurs des Leu. Ein abnehmender Zinsvorteil Rumäniens droht die Attraktivität des Landes bei ausländischen Anlegern zu beeinträchtigen, womit eine Schwäche des Leu einhergehen würde. Mit Blick auf die hohe Verschuldung in Fremdwährung bedeuten Kursverluste des Leu jedoch für die heimischen Haushalte und Unternehmen einen wachsenden Schuldendienst. Insgesamt erwarten wir bis in das Jahr 2016 hinein einen unveränderten Leitzins in Rumänien bei 3,0 Prozent“, so die HSBC-Analysten.