EUR/PLN: Polen vor Zinsentscheid

Düsseldorf (GodmodeTrader.de) - Nur einen Tag nach den EZB-Beschlüssen steht in Polen heute die erste Zinsentscheidung des neubesetzten geldpolitischen Ausschusses auf dem Programm. Nach dem regulären Ende der sechsjährigen Amtszeit von acht der zehn bisherigen Mitglieder wurde der Ausschuss Anfang dieses Jahres nahezu komplett neu besetzt. Die Personalentscheidungen waren im Vorfeld aufmerksam beobachtet worden, da die im vergangenen Oktober mit absoluter Mehrheit gewählte neue Regierung der rechtspopulistischen Partei „Recht und Gerechtigkeit" (PiS) zusammen mit dem ihr nahestehenden Präsidenten Andrzej Duda die Kandidaten quasi im Alleingang ins Amt heben konnte, wie die Analysten von HSBC Trinkaus & Burkhardt in „Der Markt heute“ schreiben.

Die damit verbundene Erwartung, dass die neuen Währungshüter den fiskalpolitisch expansiven Kurs der Regierung zeitnah mit einer weiteren geldpolitischen Lockerung unterstützen würden, scheine sich nach ersten Äußerungen der neuen Mandatsträger indes nicht zu bestätigen. Aus diesem Grund sei davon auszugehen, dass die polnische Zentralbank (NBP) den Leitzins heute zunächst unverändert bei 1,50 Prozent belassen werde. Entscheidend für den geldpolitischen Kurs im weiteren Jahresverlauf dürfte u. a. der vierteljährliche Inflationsbericht sein, der am kommenden Dienstag veröffentlicht werde. Bisher erachte die NBP die deflationären Tendenzen der polnischen Wirtschaft (Konsumentenpreisindex im Januar: minus 0,7 Prozent gegenüber dem Vorjahr) als von externen Faktoren getrieben. Angesichts der von der inländischen Nachfrage getriebenen soliden Wachstumsdaten (BIP im vierten Quartal 2015: plus 3,9 Prozent gegenüber dem Vorjahr) sähen sich die Währungshüter nicht zum Handeln veranlasst, heißt es weiter.

„Sofern der neue Bericht die bisherigen Daten bestätigt, rechnen wir auch für den Rest des Jahres mit konstanten Leitzinsen. Die Risiken liegen aber tendenziell auf der Unterseite. Falls ein weiterer Rückgang des Preisniveaus und eine Abschwächung des Wirtschaftswachstums zu beobachten sein sollte, steigt der Druck auf die polnische Zentralbank, zusätzliche Expansivmaßnahmen zu beschließen. Zudem besteht noch ein nicht unbedeutendes Maß an Unsicherheit über den geldpolitischen Kurs der neuen Zentralbankgouverneure. Die Kommentare der Zentralbanker im Nachgang der Zinsentscheidung dürften daher genauso wie die Entscheidung selbst Einfluss auf den Kurs der polnischen Währung haben. Zum Jahresende 2016 rechnen wir gegenüber dem Euro mit Kursnotierungen von 4,40 PLN“, so die HSBC-Analysten.