BITCOIN-Implosion! Der Anfang vom Ende?

Es ist schon bemerkenswert: da spricht alle Welt von einer Blase bei Bitcoins und trotzdem baut sie sich weiter und weiter auf – bis sie eben platzt. Genau das ist jetzt geschehen. Innerhalb von nur zwei Handelstagen gab die Kryptowährung 800 Dollar ab.

Der Kurssturz von über 20 % innerhalb so kurzer Zeit war so nicht zu erwarten. Zwar war klar, dass sich Bitcoins und andere Kryptowährungen in einer Blase befanden, doch wenn eine Blase platzt, dann ist der Trendwechsel meist nicht ganz so spektakulär.

Grafik 1 zeigt Bitcoins im Vergleich zum Silberpreis der 70er und 80er Jahre. Damals stieg der Silberpreis um einen Faktor von mehr als 10. In der Größenordnung war das durchaus vergleichbar mit Bitcoins. Insbesondere die letzte Phase der Übertreibung war absolut explosiv. Das ist häufig so. Der Aufwärtstrend schaukelt sich auf und geht in der letzten Phase in eine exponentielle Bewegung über.

Wenn die Blase platzt, dann richtig, doch was wir jetzt gesehen haben, ist schon außergewöhnlich. Der Silberpreis verlor unter großen Tagesschwankungen innerhalb eines Monats 30 %. Bitcoins haben diese Strecke fast in einem Zehntel der Zeit zurückgelegt.

Auch wenn nach Beginn der Implosion die Preise schnell und stark fallen, so ist die derzeitige Bewegung schon außergewöhnlich. Selbst im Jahr 2008, als das Weltfinanzsystem vor dem Kollaps stand, fielen die Märkte und die meisten Bankaktien weniger schnell.

Der Normalfall – selbst bei Umkehrung einer Übertreibung – ist weniger dramatisch. Das zeigt auch der Vergleich von Bitcoins zum Shanghai Composite. Dieser wurde in einer wahren Aktienmanie zwischen 2005 und 2007 massiv in die Höhe gekauft. Eine Wiederholung gab es erst vor zwei Jahren.

Die Kurse kollabierten relativ rasch. Der Abwärtstrend war steil und schmerzhaft. Dennoch: es brauchte fast 2 Monate bis der Index 20 % verloren hatte. Das Tief wurde ungefähr ein Jahr nach Beginn des Debakels erreicht.

Nach solchen Übertreibungen kommt es für gewöhnlich zu einer ersten Abwärtswelle, die weniger Monate bis ein Jahr dauert. Diese erste Phase ist von durchaus spektakulären Bärenmarktrallys durchbrochen. Anleger, die in der letzten Phase der Manie eingestiegen sind und sich weigern anzuerkennen, dass es sich um eine Blase handelte, kommen in solchen Momenten aus ihren Löchern und sagen: Hah, ich hab’s doch gesagt, es ist keine Blase; es geht ja wieder nach oben.

Der Schein trügt. Die Gravitation lässt sich nicht überwinden. Wie lange die erste Phase des Bärenmarktes bei Bitcoins anhält, ist schwer zu sagen. Das Tempo des Kursverfalls ist so rasant, dass es wahrscheinlich auch schnell wieder vorbei sein wird. Dafür kann es lange dauern bis ein neuerlicher Bullenmarkt beginnt. Beim Shanghai Composite dauerte es fast 10 Jahre.

Kryptowährungen haben meiner Meinung nach eine große Zukunft. Es wird nach dem derzeitigen Massaker wohl keine 10 Jahre dauern, bis es wieder nachhaltig aufwärts geht. Für alle, die den Trend jetzt verpasst haben, ergibt sich dann eine zweite Chance. Vermutlich wird sich diese aber erst bei Kursen unterhalb von 1.000 ergeben.

Bis dahin muss man sich in Geduld üben. Die letzten Tage haben gezeigt, dass der Kurs von Bitcoins innerhalb von Stunden um 10 % schwanken kann. Das gilt nicht nur nach unten, sondern auch nach oben. Am besten schaut man sich das vorerst mit viel Ruhe von der Seitenlinie an.

Lesen Sie zum Thema auch die Beiträge meiner Kollegen Harald Weygand und Oliver Baron.

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