ADOBE – Starker Ausblick und solide Zahlen

• Adobe Inc. - WKN: 871981 - ISIN: US00724F1012 - Kurs: 328,710 $ (Nasdaq)

Insgesamt erzielte Adobe im vergangenen Jahr ein Non-GAAP Ergebnis von 13,71 USD pro Aktie bei einem Umsatz von 17,61 Mrd. USD.

Wachstum schwächelt, aber es reicht der Wallstreet

An die Wachstumsraten vergangener Quartale kommt Adobe aufgrund der wirtschaftlichen Schwäche jetzt nicht mehr heran. Das sollte nicht überraschen. Im vierten Quartal lag das Umsatzwachstum noch bei 10 Prozent, bzw. 14 Prozent auf Basis konstanter Währungen. Für das angelaufene Geschäftsjahr kündigt das Unternehmen ein Umsatzwachstum von 9 Prozent respektive 13 Prozent bei konstanten Währungen an.

Der Markt hatte hier bislang eine Erwartung von 10,2 Prozent. Somit sollten die Umsätze 2023 in den Bereich von etwa 19,30 Mrd. USD steigen können. Das Ergebnis dürfte dann bei etwa 15 bis 16 USD pro Aktie liegen, auf Non-GAAP Basis. Ein KGV von rund 21 wirkt zumindest nicht mehr völlig aus der Welt bei dieser Qualitätsaktie.

Nachbörslich kann die Aktie vom Ausblick profitieren und legte etwa 5 Prozent zu. Während sich die Stammprodukte des Unternehmens weiter solide schlagen, kommt das Wachstum insbesondere aus Produkten wie Substance 3D oder Frame.io. Adobe ist in vielen Firmen, ähnlich wie Microsoft oder SAP, nicht mehr wegzudenken. Ohne das Unternehmen geht einfach nichts. Diese starke Marktposition, kann Adobe auch in den nächsten Jahren, aller Wahrscheinlichkeit nach weiter ausbauen.

Das zweistellige Wachstum dürfte sich daher auch in den Folgejahren noch fortsetzen lassen. Die 6,1 Mrd. USD Cash, über die Adobe derzeit verfügt, plant das Unternehmen zur Rückzahlung von Schulden ein um 2023 Zinskosten einzusparen. Außerdem sollen weiterhin Aktien zurückgekauft werden. Dafür stehen momentan noch 6,55 Mrd. USD aus dem laufenden Rückkaufprogramm zur Verfügung.

Fazit: Zwar liegt die Umsatzguidance unterhalb der Erwartungen, doch Analysten haben wohl weniger Gegenwind an der Währungsfront einkalkuliert. Sollte sich der Dollar weiter abschwächen könnten daher auch höhere Werte drin sein. Die Börse feiert die Zahlen, weil diese zumindest das Wachstum signalisieren, was auch der Markt erwartet hatte. Adobe liegt auf Kurs. Langfristanleger können aktuell zuschlagen. Die Bewertung erscheint fair.

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