Inflation & Zinsen

Notenbanken sind nicht unfehlbar. Das konnten wir in den letzten Jahren erleben. Umso wichtiger ist es, dass der gleiche Fehler nicht erneut begangen wird.

Bei hoher Unsicherheit sind der Fantasie keine Grenzen gesetzt. Einige Investmentbanken halten bereits einen Ölpreis im Bereich von 160 Dollar für möglich. Die Folgen wären katastrophal. So scheint es zumindest.

Während sich die EZB einfach nicht festlegen will, weil sie nicht muss, ist die Fed ahnungslos. Wer es nicht besser weiß, bleibt regungslos und wartet ab.

Wie erwartet bleibt der Leitzins in einer Spanne von 3,50 % bis 3,75 %. Bis Jahresende erwarten die Mitglieder des Offenmarktausschusses im Mittel weiterhin eine Zinssenkung um 0,25 Prozentpunkte, wie aus dem sogenannten Dot Plot hervorgeht.

Keine guten Nachrichten von der Inflationsfront: Die US-Erzeugerpreise haben im Februar deutlich stärker zugelegt als erwartet.

Anleger wollen nach dem Zinsentscheid am Mittwoch von Jerome Powell vor allem eines wissen: Wie wirkt sich der Krieg auf die Geldpolitik aus? Powell wird darauf keine Antwort geben, dafür aber auf etwas anderes.

Der Preisauftrieb in den Vereinigten Staaten ist im Februar auf erhöhtem Niveau stabil geblieben. Die US-Aktienfutures tendieren in einer ersten Reaktion etwas schwächer.

Steigende Energiekosten, schwächelnder Arbeitsmarkt und hartnäckige Inflation zwingen Notenbanken in ein Dilemma. Gleichzeitig wachsen systemische Risiken heran, die eine sanfte Landung der Wirtschaft nahezu unmöglich machen.

Statt eines Stellenaufbaus gingen im Februar massiv Arbeitsplätze verloren und die Arbeitslosenquote zog überraschend an. Die US-Aktienfutures tendieren in einer ersten Reaktion schwächer, während der Goldpreis anzieht.

Die US-Notenbank hat am Abend ihren regionalen Konjunkturbericht veröffentlicht. Im Beige Book wird über den Zustand der Wirtschaft in den einzelnen Notenbankdistriken berichtet.