Der US-Arbeitsmarkt hat sich im Juli überraschend schwach entwickelt. Statt eines Stellenaufbaus um 85.000 Arbeitsplätze gingen überraschend 23.000 Stellen verloren. Die Wahrscheinlichkeit für Zinserhöhungen durch die US-Notenbank sinkt deutlich, die US-Futures schießen hoch.
Regierungen überall auf der Welt betreiben eine Schuldenpolitik, die realitätsfern scheint. Anleihen macht das riskant und vielleicht für eine ganze Generation nicht investierbar.
Innerhalb der US-Notenbank wächst der Widerstand gegen den unveränderten Leitzins. Mehrere Mitglieder des Offenmarktausschusses warnen am Freitag vor einer Verfestigung der Inflation und plädieren für eine vorsichtige Straffung.
Eine weitere Zinserhöhung im September wird wahrscheinlicher: Die Teuerungsrate in der Eurozone hat sich im Juli weiter vom 2%-Ziel der EZB entfernt.
Nach dem Ende des Tankrabatts hat sich die Teuerung in Deutschland wieder deutlich beschleunigt. Die Inflationsrate legte im Juli auf 2,8 % zu, während die Volkswirte der Banken im Schnitt nur mit 2,7 % gerechnet hatten.
Die Inflation in der Eurozone steigt. Diesmal treibt kein Nachfrageboom die Preise, sondern ein Angebotsschock durch den Nahostkonflikt. Das stellt die EZB vor ein massives Problem und ruft scharfe Kritik an ihrer Zinspolitik hervor.
Die Fed hat ein Problem, auch wenn sie es nicht so deutlich ausspricht. Stattdessen wird von der Option einer Zinsanhebung gesprochen. Das vermittelt den falschen Eindruck. Eine Wahlmöglichkeit hat die Fed nicht.
Der Ölpreis spielt bei den Zinserwartungen keine Rolle mehr. Das kann man optimistisch oder auch pessimistisch interpretieren.
Wer gegen die Fed wettet, verliert. Um nicht gegen die Fed zu wetten, muss man wissen, was sie will. In Zeiten, in denen weniger kommuniziert wird, erscheint auch weniger klar, was "Don’t fight the Fed" bedeutet.
Weitere positive Nachrichten von der US-Inflationsfront: Neben den Verbraucherpreisen haben sich auch die Erzeugerpreise im Juni schwächer entwickelt als erwartet. Baldige Zinserhöhungen werden unwahrscheinlicher und die US-Aktienfutures legen vorbörslich zu.
