Volkswagen: Wenig Überraschungspotenzial

Frankfurt (Godmode-Trader.de) - Bei unveränderten Prognosen und einem unveränderten Kursziel von 135,00 Euro votiert das Analysehaus Independent Research weiterhin mit „Halten“ für die Vorzugsaktie von Volkswagen.

Der Volkswagen-Konzern hat am vergangenen Freitag Einzelheiten zu dem neuen Zukunftspakt bei der Kernmarke VW bekannt gegeben, über die bereits weitestgehend in den Medien spekuliert wurde. Das Überraschungspotenzial sei insofern gering ausgefallen, auch wenn das Gesamtpaket über eine hohe Tragweite verfüge, schreibt Analyst Zafer Rüzgar in einer Studie von Montag.

Im Mittelpunkt standen die Aussagen zu den finanziellen Zielen (u.a. positiver Ergebniseffekt ab 2020: 3,7 Mrd. Euro p.a.; operative Rendite bis 2020 von 4 %). Die Margenzielsetzung sei seiner Einschätzung nach nicht ambitioniert und stelle eher das untere Ende der Markterwartungen dar, so Rüzgar. Erreichen will der Konzern dies unter anderem durch einen massiven Stellenabbau in den nächsten fünf Jahren. VW wolle allerdings den Stellenabbau sozialverträglich gestalten (keine betriebsbedingten Kündigungen), was in der Umsetzung die erhofften Einspareffekte möglicherweise verzögern dürfte.

Erwartungsgemäß habe sich der Konzern auch zu den Zukunftsthemen geäußert (u.a. geplante Fertigung der E-Autos in Wolfsburg und Zwickau, Kernkompetenz bei Batteriezellen und Zellmodulen in Salzgitter). Die angekündigten Maßnahmen seien als wesentliche Schritte zur nachhaltigen Verbesserung der Ertragskraft der Kernmarke VW zu sehen. Ähnliche Maßnahmen erwarte er vor allem auch bei der Marke Audi, so Analyst Rüzgar.