VOLKSWAGEN: Starke Zahlen

Frankfurt (Godmode-Trader.de) - Volkswagen hat aus Sicht von Warburg Research-Analyst Mark-Rene Tonn im vierten Quartal ein starkes Ergebnis erzielt. Trotz eines Rückgangs der Auslieferungen an Kunden um 8,1 Prozent erreichte VW ein Umsatzplus von 1,1 Prozent auf 61,3 Mrd. Euro, das über den Erwartungen von Warburg lag. Das um Sondereinflüsse bereinigte operative Ergebnis lag mit 3,799 Mr.d Euro deutlich über der Schätzung der Analysten und damit nahezu auf Vorjahresniveau, was auf einen besser als angenommenen Umsatz zurückzuführen ist. Die bereinigte EBIT-Marge erreichte 6,2 Prozent.

Im Geschäftsjahr stieg der Umsatz um 2,2 Prozent auf 235,8 Mrd. Euro und das EBIT (bereinigt) lag mit 17,104 Mrd. Euro leicht über dem Vorjahreswert. Der Dividendenvorschlag für die Vorzugsaktien wird 4,86 EUro betragen. Der Free Cashflow war mit -0,3 Mrd. Euro für den Konzernbereich Automobile negativ, da höhere Forderungen und Vorräte im Zuge der WLTP-Emission sowie dieselgatebezogene Mittelabflüsse belastet wurden. Die Investitionen von 18,8 Mrd. Euro entsprachen weitgehend den Schätzungen.

Für 2019 strebt der VW-Konzern einen leichten Anstieg der Auslieferungen an Kunden, einen Umsatzanstieg um bis zu 5 Prozent und eine operative Marge von 6,5 bis 7,5 Prozent an. Es wird erwartet, dass sich der Free Cashflow nach dem niedriger als erwarteten Wert für das Geschäftsjahr 2018 deutlich gegenüber dem Vorjahr verbessern wird.

Das Quartalsergebnis sei in Anbetracht eines schwierigen Marktumfelds sehr solide ausgefallen. Die Margenprognose für das Gesamtjahr habe der Konzern trotz Gegenwind der neuen Zulassungstandards WLTP komfortabel erreicht. Der Beitrag der chinesischen Joint Ventures war für Analyst Tonn vor dem Hintergrund der schwierigen Marktbedingungen „wirklich stark“. Die Dividende sei auf einem vernünftigen Niveau, wenn man die Herausforderungen durch Dieselgate berücksichtige. Der Ausblick entspreche voll und ganz seinen Erwartungen, so der Analyst.

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