Siemens: Transformationstory bleibt intakt

Frankfurt (Godmode-Trader.de) - Die DZ Bank hat die Einstufung für Siemens auf „Kaufen“ mit einem fairen Wert von 103,00 Euro belassen.

Der Auftragseingang im zweiten Quartal habe positiv dank Großaufträgen (Segment Mobility 60 % über Erwartungen) positiv überrascht, während das kurzzyklische Geschäft (Process Industries & Drives und Digital Factory) stabil ausgefallen sei, schreibt die DZ Bank in einer Studie von Mittwoch. Entsprechend sehe man trotz besserer Aufträge keine kurzfristige konjunkturelle Belebung, so die Analysten weiter. Der Umsatz und das EBT seien schlechter als erwartet ausgefallen, wobei hier nur eine saisonale Abschwächung zu unterstellen sei. Das EPS habe die die Erwartungen aufgrund höherer Einmalerlöse hingegen übertroffen.

Die Transformationstory bleibe intakt. Durch die Integration von Zukäufen (Rolls-Royce, DresserRand), die Reorganisation (Vision 2020) und möglicher Portfolioanpassungen rechnen die Analysten mit einer leicht schwächeren operativen Marge von 10,4 Prozent (2013/14: 10,6 %) in 2014/15. In 2015/16 erwartet die DZ Bank dank Fokussierung auf profitable Geschäftsbereiche und erste Produktivitätsgewinnen eine Verbesserung auf 11,0 Prozent. Durch die Verkäufe in Q2 (1,8 Mrd. EUR) sehen man die Chance, das Aktienrückkaufprogramm (1,7 Mrd. Euro noch offen) zu erhöhen, bzw. die Ausschüttungsquote von 50 Prozent (Ziel 40 bis 60 %) nach oben anzupassen. Wegen der erhöhten Restrukturierungskosten senken die Analysten ihre Schätzungen leicht.