SAP: Quartalsbilanz bietet Licht und Schatten

Düsseldorf (Godmode-Trader.de) - Die WGZ Bank hat die Einstufung für SAP nach Zahlen für das erste Quartal bei einem neuen Kursziel von 72,00 (alt: 70,00) Euro (Peer Group-Modell) auf „Halten“ belassen.

Die stark von Wechselkurseffekten geprägten Quartalszahlen fielen laut der WGZ Bank zweigeteilt aus. Auf der einen Seite sei der Umsatz dank positiver Wechselkurseffekte in Höhe von 449 Millionen Euro überraschend deutlich um 21,6 Prozent (währungsbereinigt: +9,5 %) auf 4,50 Milliarden Euro gesteigert worden. Auf der anderen Seite führten aber überproportional stark gestiegene Kosten - vor allem in Bezug auf das Cloud Computing - zu einem überraschenden Gewinnrückgang. So sank das Betriebsergebnis nach IFRS um 11,8 Prozent auf 638 Millionen Euro bzw. das Nettoergebnis sogar um 22,5 Prozent auf 414 Millionen Euro. Auf Non-IFRS-Basis bewegte sich das Betriebsergebnis jedoch im Rahmen der Erwartungen.

Der Ausblick für 2015 sei wie erwartet bestätigt worden. Die Analysten haben ihre EpS-Prognose für 2015 auf 2,68 (alt: 3,03) Euro gesenkt. Bei einem neuen Kursziel von 72,00 Euro (deutliche Anhebung der Umsatzerwartung und gestiegene Multiplikatoren der Vergleichsunternehmen konterkarieren Gewinnrevision) bestätigt die WGZ Bank das Halten-Votum.