Analyse
10:35 Uhr, 08.05.2024

PUMA übertrifft die Erwartungen

Trotz deutlich rückläufiger Zahlen im Vergleich zum Vorjahr kann Puma die Prognosen der Analysten zum Teil recht deutlich übertreffen.

Erwähnte Instrumente

  • PUMA SE
    ISIN: DE0006969603Kopiert
    Kursstand: 47,500 € (XETRA) - Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung
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  • PUMA SE - WKN: 696960 - ISIN: DE0006969603 - Kurs: 47,500 € (XETRA)

Die Rohertragsmarge konnte im ersten Quartal um 100 Basispunkte verbessert werden. Das Direct-to-Consumer-Geschäft wächst zweistellig, und die Preisnachlässe werden allmählich geringer. Das EBIT lag mit 159 Mio. EUR (erwartet: 149 Mio. EUR) solide über den Erwartungen. Auch beim Umsatz schnitt Puma mit 2,102 Mrd. EUR leicht besser ab als gedacht.

Trendwende geschafft?

Währungsbereinigt konnte Puma den Umsatz im ersten Quartal minimal um 0,5 % steigern. Für den weiteren Jahresverlauf zeigt sich Puma zuversichtlich, ein Umsatzplus währungsbereinigt im mittleren einstelligen Prozentbereich zu schaffen. Die erste globale Markenkampagne seit 10 Jahren soll bei diesem Vorhaben helfen.

Der Gewinn ist bei Puma jedenfalls im ersten Quartal deutlich weniger eingebrochen, als Analysten vermutet hatten. Somit konnte Puma, ähnlich wie Adidas, mit seinen Produkten zuletzt wieder besser punkten.

„Wir erwarten, dass wir die Reinverkäufe im Laufe des zweiten Quartals steigern werden. Unser zweistelliges Wachstum im DTC-Geschäft bei geringeren Preisnachlässen bestätigt die anhaltend starke Markenbegehrlichkeit und die weiterhin guten Durchverkäufe“, so CEO Arne Freundt.

Wirkliche Ausreißer gab es weder bei den einzelnen Produktkategorien noch in den Regionen. Puma entwickelte sich währungsbereinigt relativ stabil.

„2024 ist für uns nicht nur das Jahr des Sports mit Großereignissen wie der UEFA Euro 2024, der CONMEBOL Copa América sowie den Olympischen und Paralympischen Spielen, die eine perfekte Plattform bieten, um unsere starken Produktinnovationen zu präsentieren und die Glaubwürdigkeit als Performance-Marke zu unterstreichen. Es ist auch das Jahr, in dem PUMA begonnen hat, in seine erste globale Markenkampagne seit 10 Jahren zu investieren, um seine Positionierung als die schnellste Sportmarke der Welt zu stärken.“

Im Gesamtjahr soll das EBIT sodann zwischen 620 und 700 Mio. EUR liegen (Vorjahr: 621,6 Mio. EUR).

Fazit: Wer bei der Puma-Aktie einsteigt, wettet auch auf ein erfolgreiches Comeback der Marke. Ähnlich wie bei Adidas sind die Hebel groß, wenn nach eher schlechten Jahren die Konsumenten wieder eine steigende Konsumlaune bekommen. Die zahlreichen Sportereignisse sollten die Markenhersteller antreiben. In unserem Musterdepot "Deutsche Aktien" auf Trademate hatten wir die Schwäche zuletzt für einen Kauf genutzt.

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Jahr 2023e 2024e* 2025e*
Umsatz in Mrd. EUR 8,60 8,88 9,59
Ergebnis je Aktie in EUR 2,03 2,33 2,93
KGV 23 20 16
Dividende je Aktie in EUR 0,82 0,84 1,09
Dividendenrendite 1,78% 1,83% 2,37%

*e = erwartet, Erwartungen basieren bei
US-Unternehmen auf Non-GAAP-Daten

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Offenlegung wegen möglicher Interessenkonflikte: Der Autor ist in den folgenden besprochenen Wertpapieren bzw. Basiswerten zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieser Analyse investiert: PUMA SE (long)

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Über den Experten

Sascha Gebhard
Sascha Gebhard
Redakteur

Sascha Gebhard hat nach einer klassischen Ausbildung zum Bankkaufmann im Laufe der Jahre bei verschiedenen Banken gearbeitet. Er absolvierte neben dem Beruf die Studiengänge zum Diplom-Betriebswirt (VWA) sowie den Finanz- und Investment Ökonom (VWA). Von 2008 bis 2016 war er als Eigenhändler auf eigene Rechnung an den Finanzmärkten aktiv. Weiterhin publizierte er für verschiedene Finanzverlage und schrieb zahlreiche Fachartikel rund um das Thema Börse. Die in den jeweiligen Diensten geführten Realgeld- sowie Musterdepots konnte stets überdurchschnittliche Renditen erwirtschaften. Sein Steckenpferd ist seit jeher der deutsche Aktienmarkt, wo er bestens vernetzt ist, und eine Vielzahl an Unternehmen bereits seit mehr als 15 Jahren aktiv verfolgt. Seit 2022 ist Sascha Gebhard fester Bestandteil des Redaktionsteams von stock3. Im Premium-Service Trademate betreut er das Depot "Deutsche Aktien".

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