Norges Bank lehnt Negativzinsen und QE ab

Oslo (Godmode-Trader.de) - Die norwegische Notenbank, Norges Bank, hat auf ihrer heutigen Sitzung den Leitzins weiter gesenkt - um 25 Basispunkte auf den Rekordtiefstand von Null Prozent. Die Aktivitäten in der norwegischen Wirtschaft seien angesichts der Corona-Krise heftig und prompt zurückgegangen, hieß es zur Begründung. Zudem sei der Ölpreis stark gesunken, was dazu beigetragen habe, dass sich der Kurs der norwegischen Krone abgeschwächt habe.

Nachdem die Norges Bank die Zinssätze bereits im März um 125 Basispunkte reduziert hatte, sah es so aus, als würde sie ihre Geldpolitik für lange Zeit bestätigen. Es ist daher etwas überraschend, dass sich die Notenbanker für eine weitere Zinssenkung entschieden haben, obwohl die jüngsten Turbulenzen auf dem Ölmarkt der norwegischen Wirtschaft natürlich einen Schlag versetzt haben. Noch wichtiger aber ist, dass Gouverneur Olsen angedeutet hat, dass die Geldpolitik an ihre Grenzen stößt.

Bereits in einer Rede im vergangenen Jahr stellte Olsen fest, dass weder negative Zinssätze noch eine quantitative Lockerung für Norwegen realistische Optionen seien. Im Falle eines QE gibt es zudem logistische Zwänge: die Größe des norwegischen Staatsanleihenmarktes ist ziemlich klein und illiquide. Olsen merkte auch an, dass angesichts der Tatsache, dass es sich bei den Inhabern in der Regel um ausländische Investoren handelt, die Substituierbarkeit durch andere norwegische Vermögenswerte, auf die die Quantitative Lockerung teilweise abzielt, wahrscheinlich nicht eintreten würde.