MTU – Umsatzprognose wackelt aufgrund des Dollars
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Statt bislang erwarteter 6,4 bis 6,6 Mrd. EUR sollen es nur noch 6,1 bis 6,3 Mrd. EUR werden. Gleichzeitig wird die operative Ergebnisprognose von etwa 1 Mrd. EUR bestätigt.
MTU wird deutlich wachsen
Nach 468 Mio. EUR bereinigtem EBIT im Geschäftsjahr 2021 und 633 Mio. EUR in 2022 stehen 2023 jetzt rund 765 Mio. EUR auf der Agenda. Ein starkes Wachstum nach der Pandemie und ein neuer Rekordwert oberhalb des Vor-Corona-Niveaus! Bis zum Jahr 2025 soll der Umsatz des Triebwerkherstellers bis auf 8 Mrd. EUR anwachsen. Dann könnte der Gewinn je Aktie auf rund 15 EUR steigen. Im laufenden Jahr dürften netto bei MTU etwa 10 bis 10,50 EUR pro Aktie hängen bleiben.
Der Umsatz von MTU im Jahr 2022 bleibt hingegen etwas unter den Erwartungen. Statt bis zu 5,5 Mrd. EUR sind es nur 5,3 Mrd. EUR geworden. MTU begründet das mit Problemen in der Lieferkette und fehlenden Teilen.
Im zivilen Seriengeschäft will MTU organisch etwa 30 Prozent Umsatzplus erzielen. Der Umsatz in der zivilen Instandhaltung soll im hohen Zehnerbereich wachsen. Das Militärgeschäft dürfte die bisherigen Erwartungen übertreffen und um rund 10 Prozent wachsen.
Der Auftragsbestand lag mit 22,3 Mrd. EUR in etwa auf Höhe des Vorjahres. Die Auftragsreichweite beträgt demnach mehr als 5 Jahre. Die Dividende soll auf 3,20 EUR pro Aktie steigen, nachdem im Vorjahr 2,10 EUR ausgeschüttet worden waren. Der freie Cashflow fällt mit 326 Mio. EUR wie üblich extrem stark aus.
Fazit: MTU liefert. Die Aktie ist mittlerweile wieder sportlich bewertet. Dafür verfügt das Unternehmen im Gegenzug über einen tiefen Burggraben, ein margenstarkes Geschäft und viel Wachstumspotenzial. Langfristanleger nutzen Kursschwächen für Käufe. Für Trader dürfte es den heutigen Zahlen an „Überraschung“ mangeln. Nach dem starken Lauf sind auch Gewinnmitnahmen möglich.
| Jahr | 2022e* | 2023e* | 2024e* |
| Umsatz in Mrd. EUR | 5,30 | 6,20 | 7,00 |
| Ergebnis je Aktie in EUR | 8,45 | 10,25 | 12,00 |
| KGV | 27 | 22 | 19 |
| Dividende je Aktie in EUR | 3,20 | 3,80 | 4,50 |
| Dividendenrendite | 1,42 % | 1,68 % | 1,99 % |
|
*e = erwartet, Berechnungen basieren bei |
Der Autor hält Aktien von MTU.
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