Mid Cap Report: Immobilienwerte im Fokus

Die Hoffnungen auf eine baldige Lösung des Haushaltskonflikts in den USA und die Verabschiedung des neuerlichen Griechenland-Rettungspakets sorgten für gute Stimmung bei den Mid Caps. Der richtungsweisende MDAX legte kräftig zu und notierte am Freitag im Bereich seiner Jahreshöchststände von 11650 Punkten. Eine entscheidende Marke. Dreimal ist der Index bislang an dieser Widerstandslinie abgeprallt. Da sich der MDAX diesmal mit einem kräftigen Momentum der Marke nähert, stehen die Chancen auf eine Überwindung der charttechnischen Hürde gut. Dies würde Anschlusskäufe technisch orientierter Anleger auslösen, was die Aufwärtsbewegung weiter stärken sollte.

Nimmt man die einzelnen Branchen genauer unter die Lupe, fällt weiterhin die Relative Stärke des Immobiliensektors auf. So erreichten die Aktien der GSW und TAG Immobilien jeweils neue Jahreshöchststände. Beide Unternehmen fahren derzeit einen strammen Expansionskurs. So meldete die GSW den Kauf weiterer 2.600 Wohnungen zu einem Preis von rund 147 Millionen Euro. Rund 2.130 der von einem Immobilienfonds erworbenen Wohnungen befinden sich in Berlin. Die durchschnittliche Netto-Kaltmiete der Wohnungen liegt bei 5,39 Euro je Quadratmeter. GSW setzt darauf, diese erhöhen zu können. Angesichts der anziehenden Immobilienpreise in Berlin sicherlich kein hoffnungsloses Unterfangen. Die Zukäufe sollen sich ab dem kommenden Jahr nachhaltig auf das Gesamtergebnis auswirken. Ende Oktober hatte GSW bereits rund 4.400 Wohnungen in der deutschen Hauptstadt für 200 Millionen Euro gekauft. Die Käufe wurden durch die Platzierung einer Wandelanleihe finanziert. Die Expansion in aussichtsreiche Immobilienstandorte wie Berlin verleiht der Aktie von GSW weitere Phantasie. Auch charttechnisch stehen die Ampeln auf Grün, nachdem der Widerstand bei 32 Euro im Wochenverlauf überwunden werden konnte.

Ähnlich positiv stellt sich die Situation bei TAG Immobilien dar. Auch hier befindet sich die Gesellschaft klar auf Wachstumskurs. So wurde dieser Tage die bundeseigene Immobiliengesellschaft TLG Wohnen erworben. Der Kaufpreis beträgt 471 Millionen Euro. Darin sind Verbindlichkeiten in Höhe von rund 256 Millionen Euro enthalten. Das Immobilienportfolio umfasst unter anderem 11 350 Wohnungen, vorrangig in Berlin, Dresden und Rostock. Die TAG setzte sich dabei gegen eine Reihe von Bietern durch. Die Gesellschaft verfügt nun insgesamt über rund 69.000 Wohneinheiten. Zur Refinanzierung des Barkaufpreisanteils in Höhe von 218 Mio. Euro will die TAG kurzfristig bis zu 30 Mio. neue Aktien ausgeben. Die Kapitalerhöhung dürfte den Aktienkurs kurzfristig belasten, was nochmals für attraktive Einstiegskurse sorgen könnte. Auf mittlere Sicht zählt die TAG weiter zu den Favoriten im MDAX.

Ralf Rockenmaier
Experte für Small-und Midcaps