Hochzinsanleihen als attraktive Anlageklasse

Köln (BoerseGo.de) - Anleger, die ihr Geld am Rentenmarkt investieren wollen, stecken nach Auffassung von Dirk Viebahn, Portfolio Manager der in Köln ansässigen Monega Kapitalanlagegesellschaft, derzeit in einem Dilemma: Die langfristigen Zinsen steigen seit mehr als einem halben Jahr, die Inflationsraten ziehen an und die Wirtschaft wächst kräftig - ein Umfeld, das laut Viebahn nicht gerade für weitere Kursgewinne am Rentenmarktspricht.

Der Manager wirft die Frage auf, ob sich in einem derartigen Umfeld derzeit die Anlage in festverzinslichen Wertpapieren lohnt? Und wenn ja, wo sollten Rentenanleger aktuell investieren? "Für sicherheitsorientierte Anleger sind Bundesanleihen trotz des jüngsten Zinsanstiegs eine gute Wahl. Diese bieten zwar keine hohen Erträge mehr - die Renditen der zehnjährigen deutschen Staatsanleihen pendeln aktuell um 3 Prozent - können aber mit Blick auf das Ausfallrisiko ohne große Analyse gekauft werden", meint Viebahn.

Auch Unternehmensanleihen mit Investment-Grade, so genannte Corporate Bonds, böten gegenüber deutschen Staatsanleihen gegenwärtig zwar noch Überrenditen. Ihre Spreads seien aber angesichts der Rallye von Unternehmensanleihen in den vergangenen zwei Jahren stark gesunken, so dass laut dem Experten die Phase der hohen Zusatzerträge in dieser Anlageklasse vorüber sein dürfte. "Renditeorientierte Rentenanleger werden aktuell bei Hochzinsanleihen fündig", so Viebahn. Die Renditen der auf Euro lautenden Anleihen mit Non-Investment-Grade lägen nach Daten der Bank of America Merrill Lynch derzeit um durchschnittlich 4,9 Prozentpunkte über denen von Bundesanleihen. "Obwohl diese Anlageklasse im vergangenen Jahr bereits hohe Kursgewinne verzeichnen konnte, rechnen wir im laufenden Jahr noch mit Potenzial. Hierfür spricht das weltweit anziehende Wirtschaftswachstum, das in 2011 für weiter steigende Unternehmensgewinne sowie eine verbesserte Eigenkapitalausstattung der emittierenden Unternehmen sorgen wird. Gleichzeitig geht der Trend bei den Ausfallraten der Unternehmen weiter nach unten. Die Ratingagenturen tragen der verbesserten Qualität vieler Emittenten bereits Rechnung, so dass wir von weiteren Rating-Heraufstufungen im Hochzinsmarkt ausgehen", meint Viebahn.

Sein Fazit: "Hochzinsanleihen bieten 2011 attraktive Renditechancen in dem ansonsten renditeschwachen Anleihenmarkt. Darüber hinaus ist die Anlageklasse auch für Anleger interessant, die steigende Staatsanleihenrenditen und Inflation fürchten, denn hochverzinsliche Anleihen reagieren schwächer auf Zinsänderungen als andere Segmente im Anleihenmarkt".