GEA – Besser als erwartet!

• GEA Group AG - WKN: 660200 - ISIN: DE0006602006 - Kurs: 36,330 € (XETRA)

Im zweiten Quartal erzielte GEA einen Umsatzanstieg um 5,6 Prozent auf 1,34 (VJ 1,27) Mrd. EUR. Das bereinigte EBITDA legte sogar um 14,4 Prozent auf 191,5 (VJ 167,4) Mio. EUR zu, so dass sich die Marge auf 14,3 (VJ 13,2) Prozent erhöht hat. Damit wurde der Analystenkonsens von 187,5 Mio. EUR übertroffen. Etwas rückläufig war hingegen der Auftragseingang mit 1,38 (VJ 1,40) Mrd. EUR.

In den ersten sechs Monaten stieg der Konzernumsatz um 9,0 Prozent auf 2,61 (VJ 2,40) Mrd. EUR. Der Auftragseingang lag mit 2,96 (VJ 2,95) Mrd. EUR einen Tick über dem Vorjahreswert. Das bereinigte EBITDA kletterte um 18,8 Prozent auf 363,3 (VJ 305,7) Mio. EUR. Die bereinigte EBITDA-Marge stieg um 9 Basispunkte auf 13,9 (VJ 12,8) Prozent. Das Konzernergebnis stieg sogar um 20,5 Prozent auf 179,5 (VJ 148,9) Mio. EUR bzw. 1,04 (VJ 0,84) Euro.

Besonders erfreulich entwickelte sich das Geschäft mit Kunden aus den Bereichen Getränke und Chemie. Regional betrachtet stach vor allem Lateinamerika mit einem Umsatzplus von etwa 21 Prozent positiv hervor.

Der Rückgang des operativen Cashflows auf minus 18,6 (VJ 37,1) Mio. EUR erklärt sich vor allem durch den Aufbau des Working Capitals und der gestiegenen Steuerlast. Aufgrund höherer Investitionen ging der freie Cashflow auf minus 85,4 (VJ minus 16,7) Mio. EUR zurück.

Die Nettoliquidität reduzierte sich von 346,6 Mio. EUR per Ende Dezember 2022 auf 65,1 Mio. EUR. Dies war zum einen der zweiten Tranche des Aktienrückkaufprogramms in Höhe von 170 Mio. EUR geschuldet und zum anderen der ausgezahlten Dividendensumme von 163,7 Mio. EUR. Die Eigenkapitalquote wurde von 38,5 auf 39,6 Prozent erhöht.

Angehobene Prognose bekräftigt

Bereits Anfang Mai hat GEA mit Vorlage der Zahlen zum ersten Quartal die Prognose erhöht. Für das Gesamtjahr wird mit einem Anstieg des Konzernumsatzes um 8,0 (zuvor: 5,0) Prozent gerechnet. Das bereinigte EBITDA wird im oberen Bereich der Bandbreite von 730 bis 790 Mio. EUR erwartet und die bereinigte EBITDA-Marge soll auf mindestens 14,0 (zuvor: mindestens 13,8) Prozent steigen. Zur besseren Einordnung: 2022 lag der Konzernumsatz bei 5,16 Mrd. EUR bei einem bereinigten EBITDA von 712 Mio. EUR. Die Marge lag bei 13,8 Prozent.

Fazit: GEA befindet sich auf gutem Kurs die selbstgesteckten Jahresziele zu erreichen. Die aktuelle Kursschwäche der GEA-Aktie bietet für langfristig orientierte Anleger nach meinem Dafürhalten eine interessante Einstiegschance bei diesem gut aufgestellten Unternehmen.

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