DZ Bank: Analysten bestätigen ihre skeptische Haltung

Frankfurt (Godmode-Trader.de) - Die DZ Bank rät weiterhin zum Verkauf der Vorzugsaktie von Volkswagen. Den fairen Wert sehen die Analysten bei 78,00 Euro.

Der Volkswagen-Konzern konnte im dritten Quartal dank der guten Entwicklung in Europa auf operativer Ebene die Markterwartungen übertreffen. Das Finanzergebnis, welches einerseits von dem Verkauf der Suzuki-Beteiligung (1,5 Mrd. Euro) profitierte, wurde andererseits jedoch durch die erstinstanzliche Entscheidung in den Spruchverfahren zu MAN (350 Mio. Euro) sowie negativen Effekten aus der Marktbewertung von Währungsabsicherungen belastet.

Auf operativer Ebene hat das Management seine bisherigen Aussagen bestätigt und rechnet weiterhin mit einem Umsatzanstieg um bis zu 4 % sowie einer operativen Rendite von 5,5 bis 6,5 %. Aufgrund der Sonderbelastungen im Zusammenhang mit Dieselgate Dieselproblematik dürften jedoch die Konzernergebniszahlen deutlich unter den Vorjahreswerten liegen.

VW hat im dritten Quartal Rückstellungen in Höhe von rund 6,7 Mrd. Euro verbucht, welche primär den erwarteten Kosten für den geplanten Rückruf sowie möglichen Restwertrisiken geschuldet sind. Die Analysten der DZ Bank gehen weiterhin davon aus, dass die endgültigen Kosten in Abhängigkeit von den notwendigen Maßnahmen diesen Betrag übersteigen werden. Da sich die möglichen rechtlichen Folgen noch nicht abschätzen ließen, habe das Unternehmen hierfür noch keine Rückstellungen gebildet.

Auch wenn bislang noch keine negativen Auswirkungen von Dieselgate auf die operative Entwicklung zu spüren seien, werde die skeptische Haltung zu Volkswagen bestätigt, resümiert die DZ Bank.