Der Schwarze Schwan vom Bosporus…

Ereignisse, die kaum jemand auf der Rechnung hat, gelten als besonders tückisch für die Finanzmärkte. Derzeit gilt das womöglich für die Lage in der Türkei:

Wegen der sich immer weiter beschleunigenden Währungsabwertung droht eine "Finanzkrise Teil zwei", denn insbesondere französische und spanische Banken sind stark auf dem türkischen Anleihemarkt investiert.

Gut 270 Milliarden US-Dollar, rund 255 Milliarden Euro, haben die Banken weltweit der Türkei geliehen. Vor allem spanische Geldhäuser müssen zittern: Immerhin führen sie mit 87 Milliarden Dollar (82 Milliarden Euro) die Liste der Gläubiger an. Französische Häuser haben rund 42 Milliarden Dollar im Feuer, deutsche Institute rund 15 Milliarden Dollar und italienische immerhin noch rund elf Milliarden Dollar.

Im folgenden Interview mit der Neuen Zürcher Zeitung verdeutlicht der Volkswirt und Makroökonom Russell Napier den Ernst der Lage.

Kurz zusammengefasst: Napier rechnet mittelfristig mit einer Staatspleite der Türkei. Wegen der engen Verzahnung der Finanzmärkte werde dieses Ereignis auf ganz Europa übergreifen. Der Dollar werde zunächst "massiv" erstarken, was vor allem die aufstrebenden Märkte unter Druck bringen werde. Und die EZB werde die Märkte mit "Helikoptergeld" fluten...

Im folgenden Artikel beleuchtet mein Kollege Clemens Schmale die aktuelle Lage in der Türkei.

Bedenklich ist außerdem, dass derzeit auch einige andere aufstrebende Volkswirtschaften wie Argentinien oder Brasilien immer stärker unter Druck geraten - kaum bemerkt von der breiten Öffentlichkeit.

Dass dort gerade einiges in Bewegung gerät, wird deutlich, wenn man sich ansieht, wie sich der Goldpreis in den Währungen dieser Länder entwickelt hat. Die folgenden Zahlen zeigen, was wir an dieser Stelle in den vergangenen Jahren immer wieder formuliert hatten:

In einer wirklichen Finanzmarktkrise trotzt am Ende nur das Gold allen Stürmen. Wie ein Fels in der Brandung steht es dann im Orkan und bietet Anlegern jene Sicherheit, die in den vergangenen Jahren nur vermeintlich verloren gegangen war. In Wahrheit ist das Gold so lebendig wie eh und je...

Konkret:

In argentinischen Pesos bewertet, hat sich der Goldpreis seit dem Jahr 2000 ver90facht. Achten Sie auf die linke Seite in der folgenden Grafik.

Noch „etwas dynamischer“ war die Entwicklung im krisengeschüttelten Venezuela: In der Heimatwährung Bolivar hat sich der Goldpreis seit der Jahrtausendwende, Achtung, ver440.000facht.

Mit anderen Worten: Aus 200 Bolivar wurden 88 Millionen! Das Land ist ein treffendes Beispiel dafür, was sozialistische Katastrophenregierungen seit Jahrhunderten immer wieder anrichten. Das aber nur am Rande…

Die Entwicklung des Goldpreises in türkischer Lira bewertet zeigt die folgende Abbildung: Seit dem Verlaufshoch im Jahr 2011 hat sich der Goldpreis für die Menschen in der Türkei glatt verdoppelt. Zur Einordnung: Das wäre in etwa so, als würde das Gold auf den Weltmärkten derzeit mit rund 4.000 US-Dollar je Unze gehandelt.

Die Beispiele illustrieren, was auf Anleger zukommt, sobald die weltweite Papiergeldkrise auch Dollar und Euro erfasst. Und es ist nur eine Frage der Zeit, bis das geschieht.

Zur Erinnerung: In der Vergangenheit haben große Finanzmarktkrisen schon öfter in den Emerging Markets begonnen, etwa die Russland- oder die Asien-Krise. Beide Krisenherde boten antizyklisch agierenden Anlegern seinerzeit übrigens veritable Jahrhundertchancen: Die Aktien von Lukoil oder Samsung Electronics etwa wurden gegen Ende der 1990er Jahre regelrecht verschleudert.

Gut in Erinnerung ist mir noch eine Szene aus Südkorea: Es muss im Herbst 1998 gewesen sein, als in den Börsennachrichten berichtet wurde, die Einwohner der Hauptstadt Seoul würden der Regierung jetzt ihr privates Gold spenden, um eine Staatspleite abzuwenden.

DAS war ein Kaufsignal, wie man es nur selten geboten bekommt – doch nach Lage der Dinge ist es gar nicht so unwahrscheinlich, dass Ähnliches in den kommenden Jahren erneut geschieht.

Das Pikante daran:

Mit einer solchen Entwicklung rechnet derzeit so gut wie niemand, dabei zeigt die rasante Abwertung diverser EM-Währungen, dass sich dort gerade gewaltige Unruheherde bilden.

Somit wird auch klar, warum der türkische Präsident Erdogan die beiden deutschen Fußball-Legionäre Özil und Gündogan jüngst für Wahlkampfzwecke missbraucht hatte:

Erdogan weiß natürlich, dass der Türkei das Wasser ökonomisch gesehen bis zum Hals steht. Sollten sich die Entwicklungen weiter zuspitzen, werden die Wähler dies bei der Abstimmung in gut vier Wochen der amtierenden Regierung anlasten.

Das Manager Magazin schreibt dazu:

„Für Erdogan kommt die Talfahrt der türkischen Lira zu einem denkbar schlechten Moment. Am 24. Juni stehen in der Türkei vorgezogene Parlaments- und Präsidentschaftswahlen an, bei denen Erdogan auf ein weiteres Mandat hofft. Die positive Entwicklung der Wirtschaft war in den vergangenen Jahren stets ein wichtiger Faktor für seinen Erfolg an den Urnen. Die Währungskrise droht nun, Erdogan Schwierigkeiten zu bereiten“. (…)

"Für Türken kommt eine schwache Währung einer schwachen Wirtschaft gleich", sagt der Analyst Atilla Yesilada von Global Source Partners. "Es ist kaum anzunehmen, dass dies nicht Erdogan und seine AKP treffen wird."

Bemerkenswert ist außerdem, dass die Zinsanhebung der türkischen Zentralbank vom Mittwoch in der Folge sofort wieder verpufft ist. Schon am Donnerstag setzte sich der Absturz der Währung fort. Hier zeigt sich einmal mehr, dass die Notenbanken vollkommen hilflos sind, wenn die Investoren die Flucht ergreifen, weil das Vertrauen in die Brüche geht. Dieser Punkt scheint in der Türkei jetzt erreicht zu sein...

Am türkischen Beispiel können Anleger daher eine Menge lernen, denn wenn im weltweiten Papiergeldcasino die Rechnungen präsentiert werden, dürfte sich der Verlauf so ähnlich abspielen.

Und womöglich ist dieser Tag schon näher als Viele vermuten…

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Zum Autor:

Andreas Hoose ist Chefredakteur des Antizyklischen Börsenbriefs, einem Service der BörseGo AG. Weitere Informationen finden Sie unter www.antizyklischer-boersenbrief.de