APPLE: Warm anziehen!

• Apple Inc. - WKN: 865985 - ISIN: US0378331005 - Kurs: 122,57 $ (NASDAQ)

In zwei Wochen wird Apple die Zahlen des zweiten Quartals präsentieren.

Anleger sind es gewohnt, dass Apple die Schätzungen übertrifft. Im ersten Quartal lag Apple dank des iPhone 6 mit seinen Zahlen so weit über der Konsensschätzung, dass es schon fast unrealistisch wirkte. Ein solches Quartal wird sich kaum wiederholen lassen. Es wird allerdings auch nicht das iPhone sein, welches im Fokus steht.

Im April hat Apple das erste neue Produkt seit Jahren auf den Markt gebracht. Die Apple Watch konnte zunächst online vorbestellt werden. In einem zweiten Schritt war es immerhin möglich die Apple Watch im Geschäft zu sehen und zu erleben. Kaufen konnte man sie dort jedoch auch nicht direkt. Sie musste nach wie vor bestellt werden.

Wer eine Bestellung aufgibt, der muss teils wochenlang auf die Lieferung warten. Schätzungen zufolge sind erst 50% der Bestellungen ausgeliefert worden. Genaue Zahlen sind nicht bekannt, weil diese nur Apple kennt und daraus ein großes Geheimnis macht. Bisher war Apple sehr transparent. Wurde ein neues Modell eines anderen Produktes auf den Markt gebracht, dann wurden die Verkaufszahlen des ersten Wochenendes sofort veröffentlicht. Den Verkaufsstart konnte man fast schon im live Feed verfolgen. Bei der Apple Watch ist das anders. Keine einzige Zahl wurde vom Unternehmen bisher veröffentlicht. Schätzungen anderer Firmen werden nicht kommentiert.

Das Research Unternehmen Slice Intelligence verfolgt den Markt sehr genau. Insbesondere interessiert der Verglich von Apple Watch und Fitbit. Fitbit ist im Prinzip ein Schrittzähler. Das ist nicht wirklich aufregend. Fitbit hat im Bereich tragbare Technologie jedoch enorme Erfolge gefeiert und ist nicht zu bremsen. Seit Ende Juni notiert das Unternehmen an der Börse und ist über 6 Mrd. USD wert. Das ist bemerkenswert, denn der Umsatz liegt bei einem guten Zehntel davon.

Fitbit wächst rasant. Insofern kann die Marktkapitalisierung auch hoch sein. Vor zwei Jahren machte das Unternehmen keine 100 Mio. Umsatz. Bereits 2014 waren es über 700 Mio. 2014 können bereits 1,2 bis 1,3 Mrd. erwartet werden. Das sind großartige Zahlen, die erst einmal jemand nachmachen muss.

Apple hat keinen Schrittzähler auf den Markt gebracht, sondern eine Smartwatch. Diese soll viel können, auch Daten für Sport erheben. Wer die Apple Watch dafür nutzt, der zahlt einen hohen Preis. Produkte, die sich auf Sportfunktionen fokussieren kosten nur 20 bis 30% soviel wie die Apple Watch. Die Smartwatch kann zwar mehr, jedoch erschließt sich der Zusatznutzen noch nicht so wirklich. Den Konsensschätzungen zufolge wird vor allem das Apple Watch Sportmodell gekauft. Andere Funktionen scheinen von geringem Interesse.

Die Verkaufszahlen darf man gespannt erwarten. Mit der Veröffentlichung der Quartalszahlen kann Apple Aktionären kaum zumuten keine Zahlen zu zeigen. Als Eigentümer des Unternehmens müssen Aktionäre ein Recht haben zu erfahren wie die einzelnen Produkte laufen.

Vermutlich läuft die Apple Watch schlechter als man es von anderen Produkten gewohnt ist. Slice Intelligence schätzt, dass zu Verkaufsstart ca. 1,4 Mio. Geräte innerhalb einer Woche verkauft wurden. Jetzt sollen es weniger als 100.000 pro Woche sein. Der Gesamtumsatz seit Verkaufsstart beläuft sich auf ca. 1,6 Mrd. USD. Mit beginnenden Verkäufen weltweit, inkl. Weihnachtsgeschäft, könnte Apple bis Jahresende einen Umsatz von 5 Mrd. erreichen. Das kommt auf einen Gesamtumsatz von über 200 Mrd. Der grüne Balken in der Grafik zeigt wie gering der Umsatz der Apple Watch im Gesamtkontext ist.

Man kann nur betonen, dass es sich um Schätzungen handelt. Diese Zahlen müssen nicht einmal annähernd der Realität entsprechen. Als Anleger muss man sich jedoch darauf gefasst machen, dass es am 21.7. ein böses Erwachen geben wird.

Die Apple Watch ist ein Produkt, welches den Umsatz des Konzerns nicht wesentlich steigern wird. Es kann kleinere Rückgänge bei iPhone Verkäufen auffangen, mehr nicht. Höhere Erwartungen hat wahrscheinlich Apple selbst nicht einmal an das Produkt. Für Anleger spielt das keine Rolle, wenn die Marktkapitalisierung des Konzerns bei über 700 Mrd. USD liegt. Erwartet wird solides Wachstum und hohe Profitabilität. Ist der Verkaufsstart der Apple Watch enttäuschend, dann muss man sich ernsthaft fragen, ob es für Apple noch weiter nach oben gehen kann.

Scheitert die Apple Watch, dann muss man bezweifeln, dass Apple in der Lage ist neue Blockbuster zu produzieren. Apple hat andere Umsatzquellen, nicht nur Smartphones, Tablet und Computer, sondern auch die Einkünfte aus iTunes und später auch aus Apple Pay und Apple TV. Groß interessieren dürfte das nicht, wenn die Smartwatch beim Konsumenten durchfällt. Das würde das Image massiv beschädigen und ob gerechtfertigt oder nicht, die Aktie wird dann korrigieren.

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