Anleihenumfeld erfordert umsichtige Strategien

Minneapolis (GodmodeTrader.de) - Das Risiko-Rendite-Verhältnis von Anleihen hoher und geringer Qualität ist der Fondsgesellschaft Columbia Threadneedle Investments zufolge derzeit wenig attraktiv. „Selbst ein moderater Anstieg der Zinssätze um 0,5 Prozent würde US-Schatzanleihen Kursverluste bescheren, die den Ertrag mehr als auslöschen würden, da die Kupons einen derart niedrigen Ausgangspunkt darstellen“, schreibt Colin Lundgren, globaler Leiter des Anleihenbereiches bei Columbia Threadneedle, in einem aktuellen Kommentar.

Am anderen Ende des Risikospektrums gingen Hochzins-Unternehmensanleihen mit durchschnittlichen Renditen von 5,5 Prozent, also rund 3,5 Prozentpunkten mehr als US-Schatzanleihen, ins Jahr 2018. Diese Risikoprämie entschädige Anleger für eine Ausfallquote von rund einem Prozent. „Unsere internen Research-Analysten prognostizieren eine Ausfallquote von drei bis vier Prozent“, schreibt Lundgren. „Mit anderen Worten: Anleger werden für das erwartete Ausfallrisiko nicht angemessen entschädigt. Wenn Anleger nicht für das Eingehen von Risiken entschädigt werden, sollten sie diese Risiken nicht eingehen!“

Vor diesem Hintergrund sollten Anleger ihre Anleihenstrategien Columbia Threadneedle zufolge umsichtiger ausrichten. „Unser Strategiebuch für Anleihen spricht für weniger Zins- und Kreditrisiko und mehr Diversifizierung“, schreibt Lundgren. „Umsichtige Anleihestrategien dürften wahrscheinlich besser abschneiden als Barpositionen.“