Wirtschaftsdaten erklärt: Heute – der Chicago-Einkaufsmanagerindex / Geschäftsbarometer

Wegen des Urlaubs von Herrn Hoose erscheint in dieser Woche der vierte und letzte Teil der Grundlagenserie zu den Wirtschaftsdaten. Die gesamte Serie können Sie abrufen unter http://www.godmode-trader.de/wissen/index.php/Wirtschaftsdaten:Inhalt
Ab nächster Woche wird Herr Hoose wieder selbst die Analysen zu den gemeldeten Daten übernehmen.

(Chicago Purchasing Managers Index / Business Barometer)

* Marktanfälligkeit: Mittel bis hoch.
* Kurzbeschreibung: Misst die allgemeine Geschäftstätigkeit im mittleren Westen der USA.
* Online-Publikation: http://www.napm-chicago.org
* Erscheinungstermin: 10:00 Uhr (ET) / 16:00 (MEZ) am letzten Geschäftstag des Berichtsmonats.
* Erscheinungshäufigkeit: Monatlich.
* Quelle: National Association of Purchasing Management, Zweigstelle Chicago (Nationaler Verband der Einkaufsmanager).
* Revisionen: Die einzige Revision ergibt sich durch die Anpassung der Saisonbereinigungsfaktoren, die jeden Januar vorgenommen wird.

Bedeutung

Timing kann alles sein, wenn es darum geht, die Öffentlichkeit dazu zu bringen, einen Wirtschaftsindikator zu bemerken. Ein Beispiel dafür ist der Chicago-Einkaufsmanagerindex. Diese Unternehmensgruppe ist eine Tochtergesellschaft des Institute for Supply Management, das am ersten Geschäftstag nach Ende des entsprechenden Monats den extrem wichtigen Einkaufsmanagerindex (PMI - Purchasing Managers Index) herausbringt. Was tut also der Chicago-Ableger, um etwas vom Rampenlicht abzubekommen? Er veröffentlicht seine Umfrage einen Geschäftstag früher als die ISM-Zahlen. Diese Strategie hat gut funktioniert.

Finanzmanager im ganzen Land und in der Presse untersuchen die Chicago- Ergebnisse sorgfältig, um Hinweise darauf zu bekommen, was der brandaktuelle ISM-Index für das verarbeitende Gewerbe einen Tag später herausbringen wird. Auf einer monatlichen Grundlage bewegt sich der Chicago Business Barometer Index in ungefähr 60 Prozent der Fälle in die gleiche Richtung wie die nationalen PMI-Ziffern. Was noch wichtiger ist: Die Chicagoer Umfrage wird von vielen als der wichtigste der zehn regionalen ISM-Berichte angesehen. Sie konzentriert sich auf ein Gebiet der USA, das als das industrielle Herz der Nation gilt. Schließlich umfasst diese Region die Automobilindustrie, die in der Produktionsleistung der USWirtschaft eine tragende Rolle spielt.
Berechnung

Die Muttergesellschaft war lange als die National Association of Purchasing Management (NAPM) bekannt und änderte ihren Namen 2002 in Institute for Supply Management. Die Chicagoer Tochtergesellschaft entschied jedoch, es der Mutter nicht gleichzutun, sondern stattdessen die NAPM-Bezeichnung zu behalten.

Die Chicagoer NAPM befragt ungefähr 200 Einkaufsmanager, die über ein Gebiet verstreut sind, das die Bundesstaaten Illinois, Indiana und Michigan umfasst. Man versucht, die Geschäftstätigkeit in dieser Gegend zu ermitteln. Nur etwa die Hälfte der Befragten senden ihre Fragebögen auch tatsächlich zurück. Die eingegangenen Antworten werden zusammengetragen, und daraus wird ein Diffusionsindex erstellt, der auf einem gewichteten Durchschnitt von fünf Unterindizes beruht: Auftragseingänge (3 Prozent Gewichtung), Produktion (2 Prozent), Auftragsrückstände (1 Prozent), Beschäftigung (10 Prozent) und Zulieferer-Leistung (1 Prozent). Neben dem Gesamtindex (Business Barometer) werden Teilindizes für Einkaufspreise und Lagerbestände erstellt.

Der saisonbereinigte Diffusionsindex funktioniert wie der ISM-Index für das verarbeitende Gewerbe; ein Wert über 50 im Business-Barometer-Index indiziert Expansion, während einer unter 50 einen Rückhang der Geschäftstätigkeit in der Region anzeigt.

Übrigens sind die Antworten, die die Chicagoer Tochtergesellschaft für diese Umfrage erhält, nicht die gleichen Datensätze, die an die nationale ISM-Gruppe gesendet werden. Für die beiden Umfragen wird jeweils unterschiedliches Ausgangsmaterial benutzt.

(1) Einige Händler an den Finanzmärkten verlassen sich auf den neuesten Chicago Business Barometer Index, um einen frühen Hinweis darauf zu bekommen, was der einflussreichere ISM-Index am nächsten Tag verraten könnte. Die zwei Indizes bewegen sich auf einer monatlichen Grundlage in 60 Prozent der Fälle in die gleiche Richtung. Doch was die Spannbreite ihrer Veränderungen betrifft (im Gegensatz zu den lediglich relativen Richtungsangaben), haben die beiden während der letzten zwei Jahrzehnte eine Übereinstimmung von etwa 90 Prozent gezeigt. Das ist natürlich ziemlich hoch, aber für Anleger, die auf einen schnellen Handel auf dem Markt aus sind, ist die Richtung, in die sich die Indizes bewegen, wichtiger als der Grad der Veränderung.

(2) Wegen der wirtschaftlichen Dominanz der Autobranche in der Region kann man von den Chicagoer Indizes für Auftragseingänge und -rückstände auf die Produktions- und Nachfragezahlen von Fahrzeugen schließen.

Um etwas über den Inflationsdruck in der Industriewirtschaft herauszufinden, sollten man den Verlauf der Kategorien Zulieferer-Leistung und Einkaufspreise verfolgen. Wenn der Preisindex seit mehr als drei Monaten ansteigt und die Einkaufsmanager bemerken, dass die Lieferungen der Zulieferer mehr Zeit in Anspruch nehmen, so ist dies ein Warnsignal dafür, dass die Inflation sich bald auf andere Wirtschaftssektoren ausweiten wird.
Marktauswirkungen

Der Business-Barometer-Bericht ist eine der Veröffentlichungen, deren Zeit im Rampenlicht bedauerlicherweise kurz bemessen ist, weil er schnell vom nationalen ISM-Bericht überschattet wird, der am nächsten Geschäftstag herauskommt. Wenn die zwei Berichte voneinander abweichen, verlassen sich die wirtschaftlichen Akteure bei der Einschätzung der industriellen Aktivität im Land eher auf das ISM.
Anleihenmarkt

Anleihenhändler können sehr empfindlich auf diesen Bericht reagieren, weil er ein kurzfristiger Vorbote des ISM-Index für das verarbeitende Gewerbe ist. Ein unerwarteter Anstieg des Business Barometer führt meist dazu, dass die Anleihenpreise fallen, da erwartet wird, dass die nationale Umfrage ähnliche Ergebnisse aufweisen wird. Ein weiterer Grund für die Relevanz der Chicagoer NAPM ist, dass die US-Notenbank selbst den Bericht beobachtet, um die Gegebenheiten im Herstellungssektor zu untersuchen und auf Anzeichen von Ungleichgewichten in der Produktion zu überprüfen.
Aktienmarkt

Abgesehen von dem Einblick in die Geschäftstätigkeit der Automobilindustrie, den man durch den Bericht vielleicht gewinnen kann, reagieren Kapitalanleger meist nicht mit einer Anpassung ihrer Aktienportfolios auf ihn. Falls natürlich sowohl der Chicago- als auch der ISM-Bericht einen kräftigen Anstieg verzeichnen, gibt es eventuell mehr Zuversicht auf dem Aktienmarkt, dass die Unternehmensgewinne gerade zunehmen. Wenn die Wirtschaft sich jedoch bereits weit in der Expansionsphase befindet, könnten die Aktienkurse abweichend reagieren und einbrechen, da eine Zinserhöhung durch die Fed, um die Wirtschaft zu drosseln, erwartet wird.
Devisenmarkt

Ausländische Anleger kaufen normalerweise keine größeren Währungspositionen auf der alleinigen Grundlage des Chicago-Index.

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