Analyse
11:20 Uhr, 06.03.2023

SOFTWARE AG – Vorstand kündigt massiven Einschnitt an

Die Software AG kürzt ihre Dividende erheblich. Es sollen nur noch 5 Cents an die Anteilseigner fließen, nachdem in den Vorjahren regelmäßig Dividenden von 0,76 EUR pro Aktie ausgeschüttet worden waren.

Erwähnte Instrumente

  • Software AG
    ISIN: DE000A2GS401Kopiert
    Kursstand: 19,680 € (XETRA) - Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung
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  • Software AG - WKN: A2GS40 - ISIN: DE000A2GS401 - Kurs: 19,680 € (XETRA)

Damit bricht das Unternehmen mit einer wichtigen Tradition. Zudem muss der Vorstand eingestehen, dass die Strategie gescheitert ist. Die Pressemitteilung strotzt nur so vor Behauptungen, die Aktionäre kritisch hinterfragen sollten.

Restrukturierung ist (bislang) misslungen

Die Pressemitteilung am späten Freitagabend ist schon ein starkes Stück für die Aktionäre der Software AG. „Der Dividendenvorschlag reflektiere das Interesse der Aktionäre“, heißt es da salopp. Von nachhaltigem und profitablem Wachstum ist die Rede. All das, was Aktionäre trotz jahrelanger Restrukturierung, durch den Vorstand Sanjay Brahmawar eben nicht sehen.

Das Unternehmen soll also jetzt, nach jahrelanger Restrukturierung, auf Kosteneffizienz getrimmt werden? Da stellt sich mir die Frage, was haben der Vorstand und seine Kompagnons die vergangenen Jahre so getrieben? Brahamwar darf bereits seit 2018 sein Unwesen bei den Darmstädtern treiben. Finanzvorständin Bünger ist erst seit 2023 dabei, ihr kann da nichts zur Last gelegt werden.

Dennoch, die Restrukturierung im Rahmen des Helix-Programms und die Umstellung auf SaaS sollten bereits längst vollendet sein. Bis 2023 sollten eigentlich rund 90 Prozent der Umsätze bereits wiederkehrend sein und die Profite sollten sich analog dazu massiv verbessern. So hat es Brahmawar seit 2019 immer wieder versprochen.

Die Dividendenkürzung ist somit als weiterer Schlag in die Magengrube der Aktionäre zu sehen. Auf der Hauptversammlung gehen diese hoffentlich auf die Barrikaden und weisen den Vorstand zurecht. Wie es derzeit aussieht, ist diese auch in Präsenz geplant. Somit dürfen Aktionäre ihren Protest auch entsprechend kundtun.

Fazit: Ich bleibe meiner kritischen Meinung treu. Die Restrukturierung wurde vom Vorstand vermasselt. Helix hat sich nicht als profitables Projekt, sondern als weitere Schlinge um den Hals entpuppt. Jedenfalls für die Aktionäre. In der Führungsetage ist ein Wechsel erforderlich. 5 Jahre Probezeit für Brahmawar sollten reichen!

Jahr 2022e* 2023e* 2024e*
Umsatz in Mio. EUR 958,00 1.014,00 1.084,00
Ergebnis je Aktie in EUR 0,66 1,53 1,88
KGV 30 13 10
Dividende je Aktie in EUR 0,05 0,10 0,20
Dividendenrendite 0,25 % 0,51 % 1,02 %

*e = erwartet, Berechnungen basieren bei
US-Unternehmen auf Non-GAAP-Daten

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Über den Experten

Sascha Gebhard
Sascha Gebhard
Redakteur

Sascha Gebhard hat nach einer klassischen Ausbildung zum Bankkaufmann im Laufe der Jahre bei verschiedenen Banken gearbeitet. Er absolvierte neben dem Beruf die Studiengänge zum Diplom-Betriebswirt (VWA) sowie den Finanz- und Investment Ökonom (VWA). Von 2008 bis 2016 war er als Eigenhändler auf eigene Rechnung an den Finanzmärkten aktiv. Weiterhin publizierte er für verschiedene Finanzverlage und schrieb zahlreiche Fachartikel rund um das Thema Börse. Die in den jeweiligen Diensten geführten Realgeld- sowie Musterdepots konnte stets überdurchschnittliche Renditen erwirtschaften. Sein Steckenpferd ist seit jeher der deutsche Aktienmarkt, wo er bestens vernetzt ist, und eine Vielzahl an Unternehmen bereits seit mehr als 15 Jahren aktiv verfolgt. Seit 2022 ist Sascha Gebhard fester Bestandteil des Redaktionsteams von stock3. Im Premium-Service Trademate betreut er das Depot "Deutsche Aktien".

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