SAP – salesforce-Zahlen mit Bedeutung für das Unternehmen?

• SAP SE - WKN: 716460 - ISIN: DE0007164600 - Kurs: 93,260 € (XETRA)

Es gab und gibt Zeiten, in denen sich diese beiden Unternehmen durchaus sehr unterschiedlich entwickeln. Was grundsätzlich aber festzustellen ist, beide hängen am Investitionsverhalten der Unternehmen in moderne IT-Systeme. Darf man da heutzutage sparen und ist die SAP Aktie aktuell günstig zu haben?

Dollar vs. Euro

Ein großer Unterschied zwischen SAP und salesforce sind die unterschiedlichen Währungen in denen man bilanziert. Während SAP als deutsches Unternehmen vom starken Dollar im Umsatz profitiert, ist es bei salesforce genau umgekehrt. Die Aufwertung des Dollars führt zu niedrigeren Umsätzen in Euro und Yen. Daher musste salesforce die Umsatzprognosen heute Nacht auch nach unten korrigieren, während es operativ weiter rund läuft.

Während salesforce zudem als Cloud-Unternehmen gegründet wurde, muss SAP derzeit durch die schmerzhafte Transformation vom klassischen Lizenzgeschäft hin zu wiederkehrenden Umsätzen in der Cloud. Das führt kurzfristig zum Umsatz- und Ertragseinbußen, welche eine salesforce nicht spürt.

Ist 2022 nun der Tiefpunkt für SAP?

Der Tiefpunkt der Ertragsentwicklung soll bei SAP das Jahr 2022 darstellen. Danach sollen sowohl Margen, Umsatz als auch Ertrag wieder kontinuierlich über die nächsten Jahre wachsen. Das hat der Vorstandschef in den Interviews und Podcasts relativ deutlich gemacht.

An diesen Aussagen wird sich der Vorstand künftig messen lassen müssen. Die aktuell schwierige Umstellungsphase wird zusätzlich durch eine wohl kommende Rezession belastet. Der salesforce CEO sagte im Investoren-Call, dass sich die Kundenansprache in wirtschaftlich schwierigen Zeiten deutlich verändert. Der Fokus verlagert sich von Wachstum auf Kosten sparen. Kunden wollen also vor allem eines, die Organisation effizienter machen!

Fazit: Die salesforce Zahlen dürften in der aktuellen Situation nur eine sehr geringe Aussagekraft für SAP haben. SAP hat eigene Probleme, die sich in einer niedrigen Bewertung und viel Skepsis aktuell niederschlagen. SAP wird am unteren Band dessen gehandelt, was die letzten 10 Jahre für die Aktie bezahlt wurde, im Verhältnis Unternehmenswert zu EBITDA. Gleiches gilt für salesforce, deren Bewertung zuletzt kurz nach der Finanzkrise oder im Tief des Corona Crashs so niedrig ausgefallen ist wie heute. Antizyklische Anleger können sich die Papiere anschauen.

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Der Autor hält Aktien von SAP

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