SAP bleibt weiter auf der Überholspur

• SAP SE - WKN: 716460 - ISIN: DE0007164600 - Kurs: 254,100 € (XETRA)

Analyst Brent Bracelin sieht in der zunehmenden Bedeutung des Cloud-Geschäfts – insbesondere im Bereich Enterprise Resource Planning (ERP) – einen entscheidenden Wachstumstreiber.

SAP wächst rasant mit Cloud- und KI-Anwendungen

„SAP hat sich zu einem der am schnellsten wachsenden Anbieter im Cloud-Softwaremarkt entwickelt“, so Bracelin. Das Cloud-ERP-Segment sei mittlerweile auf ein jährliches Umsatzvolumen von 17 Mrd. EUR angewachsen und wachse mit 34 % pro Jahr. Noch in diesem Jahr dürfte der Cloud-Anteil erstmals über 50 % des Gesamtumsatzes erreichen. Dieses strategische Momentum eröffne Potenzial für nachhaltiges zweistelliges Umsatzwachstum sowie jährliche Steigerungen des freien Cashflows (FCF) um 15 bis 20 % bis über das Jahr 2030 hinaus. Das Kursziel basiert laut Bracelin auf einem Modell, das sowohl Ergebnis- als auch Multiple-Expansion durch den Cloud-Shift reflektiert. Multiple-Expansion heißt in dem Fall, die schon teure SAP-Aktie soll sich weiterverteuern. Das KGV für kommendes Jahr liegt bereits bei 35! Da braucht es Mut, noch höhere Ziele auszurufen.

Auch die Bank of America bleibt nach einer Branchenkonferenz in London bei ihrer optimistischen Einschätzung und bestätigt das „Buy“-Rating mit Kursziel 320 EUR. Analyst Didier Scemama betont, SAP habe beim Event insbesondere den strategischen Ausbau der im Februar vorgestellten Business Data Cloud hervorgehoben – eine Initiative zur besseren Integration und Nutzung von Unternehmensdaten. Im Zentrum der Aufmerksamkeit stünden weiterhin Innovationsinitiativen im Software- und Zahlungsbereich.

Fazit: Für mich bleibt die SAP-Aktie ein unverzichtbares Basisinvestment im Depot. Ich bin seit vielen Jahren investiert und sehe trotz der ambitionierten Bewertung keinen Anlass zum Ausstieg. Warum? SAP verfügt über einen einzigartigen Zugang zu den geschäftskritischen Unternehmensdaten seiner Kunden – und ist damit in einer herausragenden Position, um genau diese Datenbasis für die Vermarktung seiner KI-Produkte zu nutzen. Das wird sich langfristig auszahlen. Die starke Marktstellung dürfte durch diesen Technologievorsprung eher gefestigt als geschwächt werden. Kursrücksetzer zwischen 10 und 20 % betrachte ich daher nicht als Risiko, sondern als strategische Kaufgelegenheit. Anleger legen sich einen Kursalarm im Bereich um 220 Euro.

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