Rally im Öl und kein Ende?

• Brent Crude Öl - WKN: 967740 - ISIN: XC0009677409 - Kurs: 58,72 $/Barrel (Deutsche Bank Indikation)
• WTI Öl - WKN: 792451 - ISIN: XC0007924514 - Kurs: 52,26 $/Barrel (Deutsche Bank Indikation)

Der Ölpreis schnellt in die Höhe und man fragt sich natürlich, ob es das mit dem Kursrutsch schon endgültig war. Die Antwort lautet Ja und Nein. Das klingt jetzt nach einer typischen Analystenaussage mit der man nichts anfangen kann. Es kommt aber darauf an, worauf man genau schaut. Das Ja bezieht sich auf neue Tiefs. Die Wahrscheinlichkeit, dass wir noch einmal neue Tiefs sehen ist deutlich gesunken. Betrachtet man vergangene Bodenbildungsphasen, dann hat eine sportliche Rallye, wie wir sie im Moment sehen, die Bodenbildungsphase eingeleitet. Das Nein bezieht sich darauf, dass der Ölpreis ab jetzt wieder nachhaltig nach oben geht.

Im Prinzip geht es um zwei unterschiedliche Fragen. Kommt es zu neuen Tiefs? - Höchstwahrscheinlich nicht. Ist die Bodenbildung schon abgeschlossen? - Nein.
Das ist nur meine ganz persönliche Meinung. Die ist vor allem darin begründet, dass der Markt mit der aktuellen Rallye etwas einpreist, was noch gar nicht stattgefunden hat. Als vor wenigen Tagen bekannt wurde, dass in den USA deutlich weniger gebohrt wird kam es zu einem Kursanstieg von 8% innerhalb kurzer Zeit. Das war ein klassischer Short Squeeze.

Der Markt geht nun davon aus, dass das Angebot zurückgehen wird, weil in den USA weniger gebohrt wird und einige Unternehmen auch bereits Förderungen reduziert oder eingestellt haben. Dabei handelt es sich jedoch um sehr kleine Anlagen, die das weltweite Angebot nicht beeinflussen. Das Angebot wächst immer noch rapide an. Die Öllager sind weltweit so voll wie seit 2008/09 nicht mehr. Inzwischen liegen Öltanker wieder gefüllt in Häfen, weil man nicht weiß wohin mit dem ganzen Öl. Einige Analysten gehen davon aus, dass im ersten Halbjahr 2015 die Lager noch einmal um 250 bis 300 Mio. Barrel gefüllt werden.

Angebotsknappheit besteht überhaupt noch nicht. Wenn es überhaupt zu einer signifikanten Reduktion des Angebots kommt, dann wohl erst in einigen Monaten. Die Grafik zeigt das ganz gut. Abgebildet ist der Ölpreis, die Öllagerbestände in den USA, die US Produktion sowie die Anzahl an Bohrtürmen, die in Betrieb sind. Als die Zahl der Bohrungen 2008 so wie derzeit dramatisch zurückging hatte das so gut wie keinen Einfluss auf die Produktion. Daher ist die Rallye des Ölpreises derzeit rein fundamental nicht wirklich gerechtfertigt. Die Enttäuschung könnte daher groß sein, wenn neue Lagerdaten diese Woche veröffentlicht werden. Kommt es hier zu einem erneuten, hohen Anstieg, dann kann der Ölpreis auch schnell wieder in sich zusammenfallen. Neue Tiefs muss es dadurch dennoch nicht geben

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