PUMA – Nike und Adidas werden abgehängt

• PUMA SE - WKN: 696960 - ISIN: DE0006969603 - Kurs: 46,820 € (XETRA)

Der Dax-Konzern kann bei Umsatz und Ertrag weiter zulegen und auch der konjunkturelle Gegenwind scheint bis dato noch beherrschbar zu sein. Zwar gehen auch bei Puma die Margen zurück, doch nicht in dem Ausmaß, wie bei der Konkurrenz. Spurtet die Aktie heute davon?

Rekordergebnisse am laufenden Band

Zunächst einmal sehr wichtig: Puma kann im Gegensatz zur Konkurrenz den Ausblick bestätigen. Weiterhin werden 600 bis 700 Mio. EUR EBIT im Gesamtjahr angestrebt. Der Umsatz im dritten Quartal schlägt die Erwartungen leicht. Statt erwarteter 2,304 Mrd. EUR sind es 2,354 Mrd. EUR geworden. Das EBIT beläuft sich auf 257,7 Mio. EUR, hier wurden von Analysten 252 Mio. EUR erwartet. Beim Ergebnis nach Steuern liegt das Unternehmen allerdings unter den Schätzungen. Das liegt hauptsächlich an Währungseffekten auf die das Unternehmen keinen Einfluss hat.

Die Rohertragsmarge lag bei 46,8 Prozent. Im Vorjahr waren es hier 47,4 Prozent und erwartet worden sind 46,4 Prozent. Steigende Frachtkosten und teure Rohstoffe belasten die Margen. Bei einem Preiskampf im vierten Quartal, aufgrund hoher Lagerbestände, könnte sich die Situation auch noch verschärfen.

Puma selbst spricht von einem sehr guten dritten Quartal. Vor dem Hintergrund der globalen Unsicherheiten gelang es, ein Rekordergebnis zu verbuchen. Trotz der Volatilitäten am Markt sei man zuversichtlich, den Ausblick für das Gesamtjahr zu erreichen. Umsatzsteigerungen und die Steigerung des Marktanteils seien wichtiger als die kurzfristige Gewinnoptimierung, heißt es im Quartalsbericht.

Fazit: Puma spürt die schwierige konjunkturelle Lage und kann sich dieser nicht entziehen. Das Unternehmen geht aber derzeit als Einäugiger unter den Blinden durch. Die Zahlen sind stark vor dem Hintergrund des massiv gefallenen Kurses und den Zahlen der Konkurrenz. Doch auch Puma ist nicht vor Rückgängen bei der Marge gefeit. Anleger dürfen aufatmen, sich aber noch nicht in Sicherheit wiegen.

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