Analyse
07:40 Uhr, 27.04.2023

NEMETSCHEK – Trotz Ergebnisrückgang besser als gedacht

Nemetschek befindet sich bekanntlich derzeit in der Transformation zum SaaS-Anbieter. Diese Phase ist von niedrigeren Lizenzerlösen geprägt, und Gewinne verschieben sich teilweise in die Zukunft.

Erwähnte Instrumente

  • Nemetschek SE
    ISIN: DE0006452907Kopiert
    Kursstand: 62,640 € (XETRA) - Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung
    VerkaufenKaufen
  • Nemetschek SE - WKN: 645290 - ISIN: DE0006452907 - Kurs: 62,640 € (XETRA)

Der Anbieter von Bausoftware hat zudem konjunkturellen Gegenwind. Dennoch fallen die Zahlen heute besser als erwartet aus. Das Unternehmen spricht von einem erfolgreichen Jahresauftakt.

Starkes Wachstum bei Subskriptionen

Demnach lag das Wachstum bei SaaS (Software-as-a-Service) und Subskriptionen bei 40,6 Prozent im ersten Quartal, auf 63,8 Mio. EUR. Das Wachstum des ARR (Annual Recurring Revenue) lag bei beachtlichen 23,5 Prozent auf 597,4 Mio. EUR. Das Umsatzwachstum fiel mit 6,5 Prozent auf 204,6 Mio. EUR deutlich moderater aus. Die EBITDA-Marge betrug 29,8 Prozent und übertraf die Analystenerwartungen von 27,8 Prozent deutlich.

Überhaupt kommt Nemetschek besser als gedacht durch die Umstellungsphase. Der Umsatz schlägt die Erwartungen, und auch das EBITDA lag mit 61 Mio. EUR deutlich besser als die im Vorfeld erwarteten 56 Mio. EUR. Im Vorjahr lag der Wert aber noch bei knapp 70 Mio. EUR. Hier sind die Bremsspuren schon deutlich zu sehen, aber sie fallen eben moderater aus, als es die Analysten erwartet hatten. Der Gewinn pro Aktie fiel von 0,37 EUR auf 0,31 EUR zurück.

Die bisherigen Ziele für das Gesamtjahr bestätigt der Nemetschek-Konzern folglich. Der Anteil der wiederkehrenden Umsätze soll sich auf 75 Prozent belaufen. Das Umsatzwachstum wird zwischen 4 und 6 Prozent erwartet. Die EBITDA-Marge soll zwischen 28 und 30 Prozent liegen.

Fazit: Die Zahlen von Nemetschek sehen in der Umstellungsphase nicht berühmt aus, sind aber als solide und besser als erwartet einzustufen. Größere Kursrücksetzer bieten Einstiegsgelegenheiten. Die Bewertung ist bei Kursen über 60 EUR als sehr stolz zu bezeichnen.

Jahr 2022 2023e* 2024e*
Umsatz in Mio. EUR 801,81 836,69 936,48
Ergebnis je Aktie in EUR 1,40 1,39 1,70
KGV 45 45 37
Dividende je Aktie in EUR 0,45 0,45 0,50
Dividendenrendite 0,72 % 0,72 % 0,80 %

*e = erwartet, Berechnungen basieren bei
US-Unternehmen auf Non-GAAP-Daten

Nemetschek SE
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Über den Experten

Sascha Gebhard
Sascha Gebhard
Redakteur

Sascha Gebhard hat nach einer klassischen Ausbildung zum Bankkaufmann im Laufe der Jahre bei verschiedenen Banken gearbeitet. Er absolvierte neben dem Beruf die Studiengänge zum Diplom-Betriebswirt (VWA) sowie den Finanz- und Investment Ökonom (VWA). Von 2008 bis 2016 war er als Eigenhändler auf eigene Rechnung an den Finanzmärkten aktiv. Weiterhin publizierte er für verschiedene Finanzverlage und schrieb zahlreiche Fachartikel rund um das Thema Börse. Die in den jeweiligen Diensten geführten Realgeld- sowie Musterdepots konnte stets überdurchschnittliche Renditen erwirtschaften. Sein Steckenpferd ist seit jeher der deutsche Aktienmarkt, wo er bestens vernetzt ist, und eine Vielzahl an Unternehmen bereits seit mehr als 15 Jahren aktiv verfolgt. Seit 2022 ist Sascha Gebhard fester Bestandteil des Redaktionsteams von stock3. Im Premium-Service Trademate betreut er das Depot "Deutsche Aktien".

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