Analyse
08:00 Uhr, 23.03.2023

NEMETSCHEK – Die Prognose ist da!

Darauf haben die Börsianer bei dem Spezialisten für Bausoftware gewartet: Die Prognose für das Geschäftsjahr 2023 und die folgenden Jahre wurde soeben veröffentlicht.

Erwähnte Instrumente

  • Nemetschek SE
    ISIN: DE0006452907Kopiert
    Kursstand: 52,480 € (XETRA) - Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung
    VerkaufenKaufen
  • Nemetschek SE - WKN: 645290 - ISIN: DE0006452907 - Kurs: 52,480 € (XETRA)

Das Unternehmen befindet sich derzeit im Wandel, auf die Umstellung von herkömmlichem Lizenzgeschäft auf SaaS- und Subskriptionsumsätze. Bekanntlich leidet das Wachstum während der Umstellungsphase oder kommt manchmal gar ganz zum Erliegen. Börsianer schielen daher ganz genau darauf, ob und wie Nemetschek die Umstellung gelingt.

Zahlen 2022 keine Überraschung mehr

Die Zahlen zum abgelaufenen Geschäftsjahr 2022 sind derweil keine Überraschung mehr. Nemetschek bestätigte die Vorabwerte mit 801,8 Mio. EUR Umsatz und einem EBITDA von 257 Mio. EUR.

Nemetschek erwartet ein ARR-Wachstum (jährlich wiederkehrende Umsätze) von 25 Prozent im laufenden Turnus. Der Anteil der wiederkehrenden Umsätze soll 75 Prozent erreichen. Das währungsbereinigte Umsatzwachstum wird aber nur noch mit 4 bis 6 Prozent veranschlagt. Eine Punktlandung! Analysten erwarteten im Schnitt genau 5 Prozent. Die EBITDA-Marge soll bei 28 bis 30 Prozent liegen. Das könnte eine kleine Enttäuschung sein, denn der Konsens rechnet derzeit mit 30,6 Prozent. Im Vorjahr lag diese noch bei 32 Prozent.

Im Jahr 2024 will Nemetschek dann wieder deutlich dynamischer wachsen und zweistellige Umsatzzuwächse erreichen. Die EBITDA-Marge soll wieder über 30 Prozent liegen. Analysten sehen das Wachstum im Jahr 2024 bei 12 Prozent und die Marge bei 31,7 Prozent. 2025 soll sich das Umsatzwachstum dann weiter Richtung 15 Prozent beschleunigen. Die Aussichten sind demnach weiter gut, die Frage ist nur, ob es 2023 etwas schlechter als gedacht laufen wird.

Fazit: Bei Nemetschek stottert der Wachstumsmotor im Jahr 2023 etwas. Die EBITDA-Margenprognose ist leicht enttäuschend, die Umsatzprognose fällt hingegen im Rahmen der Erwartungen aus. Die mittelfristigen Aussichten bleiben stark. Je nachdem, ob Anleger den Ausblick 2023 übergewichten oder sich auf die mittelfristigen Prognosen konzentrieren, wird der Kurs heute entsprechend reagieren. Eine kurzfristige Prognose wage ich da nicht! Mittelfristig bleibt Nemetschek hingegen auf Kurs.

Jahr 2022 2023e* 2024e*
Umsatz in Mio. EUR 802,00 845,00 947,00
Ergebnis je Aktie in EUR 1,40 1,47 1,76
KGV 38 36 30
Dividende je Aktie in EUR 0,45 0,50 0,53
Dividendenrendite 0,86 % 0,95 % 1,01 %

*e = erwartet, Berechnungen basieren bei
US-Unternehmen auf Non-GAAP-Daten

Nemetschek SE
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Über den Experten

Sascha Gebhard
Sascha Gebhard
Redakteur

Sascha Gebhard hat nach einer klassischen Ausbildung zum Bankkaufmann im Laufe der Jahre bei verschiedenen Banken gearbeitet. Er absolvierte neben dem Beruf die Studiengänge zum Diplom-Betriebswirt (VWA) sowie den Finanz- und Investment Ökonom (VWA). Von 2008 bis 2016 war er als Eigenhändler auf eigene Rechnung an den Finanzmärkten aktiv. Weiterhin publizierte er für verschiedene Finanzverlage und schrieb zahlreiche Fachartikel rund um das Thema Börse. Die in den jeweiligen Diensten geführten Realgeld- sowie Musterdepots konnte stets überdurchschnittliche Renditen erwirtschaften. Sein Steckenpferd ist seit jeher der deutsche Aktienmarkt, wo er bestens vernetzt ist, und eine Vielzahl an Unternehmen bereits seit mehr als 15 Jahren aktiv verfolgt. Seit 2022 ist Sascha Gebhard fester Bestandteil des Redaktionsteams von stock3. Im Premium-Service Trademate betreut er das Depot "Deutsche Aktien".

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