UBS bullisch für NEMETSCHEK

• Nemetschek SE - WKN: 645290 - ISIN: DE0006452907 - Kurs: 85,080 € (XETRA)

Nemetschek adressiert den gesamten Lebenszyklus einer Immobilie, von der Planung über den Bau, die Architektur, das Ingenieurwesen und den Betrieb, bzw. den Medienbereich. Durchschnittlich werden 11 bis 12 % Wachstum rein organisch erwartet.

Teuer, aber gut

Nemetschek fällt ganz klar in die Kategorie der Aktien, die eigentlich immer spannend und gut sind, aber stets (zu) hoch bewertet erscheinen. Zuletzt war ich bei Kursen von um die 50 EUR im Jahr 2022 von der Aktie durchaus angetan. Mittlerweile werden wieder 85 EUR auf den Tisch gelegt. Hätte ich nur mal selbst aktiv zugegriffen.

Die UBS jedenfalls sieht eine hohe Umsatztransparenz, starke Cashflows und eine hohe Liquidität, welche den Spielraum für Übernahmen und Fusionen erhöht. Nemetschek verfügt über rund 650 Mio. EUR Feuerkraft für Zukäufe.

Nach der Anhebung der Prognosen im dritten Quartal sei die Gefahr für eine Enttäuschung gering. Die UBS rechnet damit, dass Nemetschek zweistellig wachsen wird und EBITDA-Margen jenseits der 30 % schaffen wird. Es gäbe noch Aufwärtspotenzial für die Schätzungen.

Fazit: Anleger müssen derzeit mehr als den zehnfachen Umsatz und ein KGV jenseits der 50 auf den Tisch legen, um am Tisch zu sitzen. Dieser Einsatz wäre mir derzeit zu hoch. Wie so oft, sollten Anleger auf Rückschläge warten, die das KGV wieder in den Bereich 30 bis 40 drücken. Dann war die Nemetschek-Aktie in den vergangenen Jahren meist wieder ein brauchbares Investment.

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