MTU will weiter steigende Gewinne einfliegen

• MTU Aero Engines AG - WKN: A0D9PT - ISIN: DE000A0D9PT0 - Kurs: 323,100 € (XETRA)

Damit setzt MTU den Wachstumskurs fort, der durch starke Nachfrage und solide operative Entwicklungen in allen Geschäftsbereichen geprägt ist. Der bereinigte Gewinn nach Steuern soll im Gleichschritt mit dem EBIT wachsen. Gleichzeitig rechnet das Unternehmen mit einem Free Cashflow im niedrigen dreistelligen Millionen-Euro-Bereich, trotz anhaltender Belastungen durch die Reparaturen an fehlerhaften Triebwerken von Pratt & Whitney. Analysten hatten bisher rund 300 Mio. EUR freien Cashflow auf der Agenda, so viel wird es aber dann wohl nicht werden.

Cashflow enttäuscht, der Rest passt

Finanzvorstand Peter Kameritsch erläuterte die finanzielle Strategie: „Der Flottenmanagementplan für die fehlerhaften Triebwerke wird auch 2025 unseren Cashflow beeinflussen. Dennoch bleiben wir unserem stringenten Cash-Management treu, um langfristig finanziellen Spielraum für Investitionen und Ausschüttungen zu sichern.“ In diesem Kontext plant MTU, den Aktionären eine Dividende von 2,20 EUR (erwartet: 2,40 EUR pro Aktie) je Aktie vorzuschlagen – eine Erhöhung um 10 % gegenüber dem Vorjahr. Dies reflektiert sowohl die starken Geschäftsergebnisse als auch die Balance zwischen Investitionsbedarf und Aktionärsinteressen.

Die Wachstumsperspektiven von MTU sind breit gefächert. Besonders im zivilen Seriengeschäft wird ein organischer Zuwachs im mittleren Zehner-Prozentbereich erwartet. Der Bereich der zivilen Instandhaltung dürfte ebenfalls stark wachsen, mit einem Anstieg im niedrigen bis mittleren Zehner-Prozentbereich. Hierbei wird der Anteil des Getriebefan-MRO-Geschäfts auf etwa 40 % geschätzt. Auch das Ersatzteilgeschäft und das militärische Segment zeigen sich robust: Während Ersatzteile organisch um einen niedrigen zweistelligen Prozentsatz zulegen sollen, wird im Militärbereich ein Wachstum im mittleren bis hohen einstelligen Prozentbereich erwartet.

Vorstandsvorsitzender Lars Wagner unterstrich die strategische Ausrichtung des Unternehmens: „Wir sehen für 2025 Wachstumstreiber in allen Geschäftsbereichen, die uns weiter auf Rekordkurs halten werden. Besonders die Kombination aus starker Marktnachfrage, technologischen Innovationen und unserem klaren Fokus auf operative Exzellenz sichert uns exzellente Zukunftsperspektiven.“ Zugleich bleibt die Lieferkette ein kritischer Punkt, der weiterhin eng überwacht wird.

Bereits für das laufende Geschäftsjahr 2024 hatte MTU im Oktober die Erwartungen angehoben. Der Umsatz soll 7,3 bis 7,5 Mrd. EUR erreichen, während das bereinigte EBIT erstmals die Marke von 1 Mrd. EUR überschreiten dürfte. Die Margen profitieren dabei von einer verbesserten Produkt- und Kundenstruktur sowie einer gestiegenen Nachfrage im Leasing- und Ersatzteilgeschäft. Der Free Cashflow wird auf einem ähnlichen Niveau wie im Jahr 2025 erwartet.

Fazit: MTU bleibt gut in Fahrt. Die Bewertung der MTU-Aktie erscheint derzeit recht fair, mit Potenzial nach oben im Geschäftsjahr 2025, falls die Prognosen erreicht oder übertroffen werden. Da die MTU-Aktie praktisch eine Dauerempfehlung von mir ist, rate ich Neueinsteigern zunächst auf einen Sparplan zu setzen oder einen Rückschlag abzuwarten. Privat bin ich hier bereits seit 2015 investiert.

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