Market Insights: Wie extrem ist diese Rally?

📌 Geopolitische Erleichterungsrally ist gelaufen, jetzt müssen die Fundamentaldaten wieder liefern

Update der Deutschen Bank: Der S&P 500 fiel nach dem Nahost-Konflikt zunächst deutlich, drehte dann nach oben und lief zuletzt sogar über den historischen Medianverlauf hinaus.

Markttechnik, Saisonalität und Sentiment

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📌 9,8 % in zehn Tagen

Vor wenigen Tagen kam der S&P 500 auf zehn Tage mit über plus 9,8 % und lag damit praktisch am äußersten Rand der Verteilung seit 1950. Seitdem sind nochmal drei weitere grüne Tage hinzugekommen. Verschnaufpausen sind vollkommen normal und neue Allzeithochs sind kein Verkaufsgrund!

Es gab nur 20 vergleichbare Fälle. Die durchschnittliche 12-Monats-Rendite lag bei rund 19 %. Aber früher starteten solche Momentum-Signale meist aus ganz klaren Korrektur- oder Bärenmarktphasen. Diesmal kam der Impuls quasi nahe dem Allzeithoch.

📌 Drei Wochen in Folge mit jeweils mehr als 3 % Plus

Das gab es nur 1982 und nach Covid. In beiden Fällen lag der S&P 500 ein Jahr später mehr als 32 % höher.

📌 Vom Ausverkauf in elf Tagen in den Überkauft-Bereich. Eher Tiefpunkt-Signal als Warnzeichen

Der S&P 500 brauchte diesmal nur elf Tage, um von einem RSI unter 30 auf über 70 zu drehen. Schneller war nur 1982 mit sechs Tagen. Historisch folgten auf solche Extremwechsel im Schnitt stärkere Renditen als im Gesamtmarkt, besonders über sechs Monate mit 9,6 % und über zwölf Monate mit 16,3 %.

📌 Neues Allzeithoch im Index, aber kaum neue Hochs in den Einzelwerten

Der S&P 500 markierte am Freitag ein weiteres Rekordhoch, doch die Zahl der Aktien auf einem 52-Wochen-Hoch liegt nur im niedrigen zweistelligen Bereich. Frühere Rekordstände gingen oft mit deutlich mehr Einzelwerten auf neuen Hochs einher.

Nur 35 % des S&P 500 liegen wieder über dem Vorkriegsniveau. Tech mit 64 %, Energy mit 63 % und Finanzwerte mit 57 % tragen die Erholung klar an. Am anderen Ende stehen Staples mit 11 %, Healthcare mit 12 % und Utilities mit 16 %.

📌 Mehrere April-Hochs waren eher ein Frühsignal als ein Jahresendpunkt

Wenn die ersten 15 Tage im April mindestens 5 % Gewinn brachten, lag der S&P 500 im restlichen Jahr im Schnitt um 31,9 % im Plus. Mit einem Plus von 7,6 % ist diese Voraussetzung klar übererfüllt.

Magnificent 7, Technologie & Software

📌 Alphabet ein Venture Fonds

Wenn der Anteil von Alphabet aus seiner SpaceX-Beteiligung nach Verwässerung bei rund 5 % liegt und ein IPO tatsächlich mit 2 Billionen USD bewertet wird, entspräche das einem Wert von etwa 100 Milliarden USD.

📌 Tech ist nicht mehr Software plus Rest - sondern zum Halbleiter-Trade geworden

Vor 3,5 Jahren steckte rund die Hälfte des S&P-500-Technologiesektors in Software. Heute sind es nur noch 25,4 %. Halbleiter liegen inzwischen bei 46,3 %, Hardware bei 28,4 %.

Der Nasdaq 100 notiert beim Forward-KGV unter seinem 10-Jahres-Durchschnitt. Der Reset lief also klar über die Bewertung.

Das S&P-500-Forward-KGV liegt wieder bei 20,9 und damit nur leicht über dem 5-Jahres-Schnitt von 20, nachdem es zuvor bis nahe an den 10-Jahres-Schnitt von 19 gefallen war.

📌 Der Markt handelt 2026 eine Gewinnbeschleunigung

Die Analystenschätzungen liegen für das laufende Quartal bei rund 12 % Gewinnwachstum im S&P 500 gegenüber dem Vorjahr. Das ist der stärkste Start einer Earnings-Saison seit 2021. Danach folgt in den Konsensschätzungen eine weitere Beschleunigung auf grob 20 % im weiteren Jahresverlauf 2026.

📌 Gewinnrevisionen werden getrieben von …

Seit dem 27. Februar stammen allein 51 % der gesamten 2026er-EPS-Revision im S&P 500 von Micron. Die Top-10-Treiber kommen zusammen sogar auf 105 % der gesamten Indexrevision.

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🌙 Interactive Brokers, BHP, Capital One, Chubb, EQT, United Airlines

📅 Zur Wochenmitte warten:
☀️ Vertiv, GE Vernova, L’Oreal, Philip Morris, AT&T, Boeing, ABB, CME, Moodys, Elevance Health, EssilorLuxottica, Boston Scientific, Danone, Reckitt, Renk, TE Connectivity
🌙 Tesla, Lam, IBM, Servicenow, Texas Instruments, Crown Castle, Las Vegas Sands, United Rentals, Kinder Morgan, Medpace, Rollins

📅 Am Donnerstag folgen:
☀️Sk Hynix, BE Semiconductor, Roche, Nestle, American Express, SAP, Thermo Fisher, Safran, Honeywell, Lockheed Martin, Blackstone, Union Pacific, Nextera Energy, Vinci, Relx, ASE, Nokia, Freeport McMoRan, Nasdaq Inc, Heineken, Roper, Vossloh, MobilEye, Pool Corp, American Airlines, Shimano, Hasbro, Snap on, Sartorius, Haier Smart Home, Dow, Dassault Systems, Kreuig Dr Pepper
🌙 Intel, KLA, Gilead, Newmont, Digital Realty, Baker Hughes

📅 Zum Wochenabschluss:
☀️ P&G, Keyence, Fanuc, Atoss Software, BB Biotech, Tomra, nVent
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Ich wünsche euch einen erfolgreichen Wochenstart! Euer Valentin

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