Market Insights: Ein Bärenmarkt käme sehr überraschend

Markttechnik, Saisonalität und Sentiment

Die Unsicherheit verpufft erst ab dem 02. April (Inkrafttreten der reziproken Zölle von Trump)

Die Grafik von Fundstrat zeigt etwas sehr Interessantes: Zum 20. März 2025 rechnet der Markt damit, dass die Volatilität – also die erwarteten Kursschwankungen – über alle Laufzeiten hinweg deutlich zurückgeht. Und das beginnt ausgerechnet direkt nach dem 2. April, dem Stichtag für die angekündigten Zollmaßnahmen.

Heißt konkret: Anleger gehen davon aus, dass sich die Lage nach dem 2. April beruhigt – entweder weil es Klarheit gibt oder weil die Zölle weniger schlimm ausfallen als befürchtet. Dass alle VIX-Kontrakte gleichzeitig nach unten zeigen, ist eher ungewöhnlich und spricht dafür, dass viele auf eine schnelle Entspannung setzen.

Die Botschaft: Die größte Unsicherheit dürfte bald hinter uns liegen. Wenn sich das Zollthema klärt, könnte sich der Markt schnell stabilisieren.

Wer also noch auf einen Rücksetzer wartet, um günstiger einzusteigen, läuft Gefahr, die Chance zu verpassen – vor allem, wenn es am Ende glimpflicher ausgeht als gedacht.

📌 Massives Reversal bei Long-Momentum-Strategien – ist das De-Risking schon passiert?

Das Momentum-Crowding erreichte Anfang Februar 2025 mit über 35 Punkten einen der höchsten Werte seit 40 Jahren – auf einem Niveau wie während der Neuer Markt-Blase (2000), der Finanzkrise (2008) und der Mag7-Euphorie (Dez '24). In nur drei Wochen wurde diese Übergewichtung abgebaut, was einem der schnellsten De-Riskings seit Beginn der Zeitreihe entspricht. Anleger haben gleichzeitig in defensive Titel mit geringer Volatilität umgeschichtet - Flight to Safety ... UND Europa, wie sich später zeigt.

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Erstmal hoch?

📌 Update: Trump 1.0 vs. 2.0

Gemäß ZeroHedge würde das Timing einer Erholung hier gut analog zum Verlauf während der Trump 1.0 Zölle passen

📌 Saisonale Auswertung der Mittelzuflüsse in den S&P 500

Erst ab etwa 1. April (rote Linie) setzt im Durchschnitt ein klarer Aufwärtstrend ein – bis etwa zur Mitte des Monats.

📌 Das bedeuten zwei aufeinanderfolgende Tage mit über 90 % steigenden Aktien unmittelbar nach einem 6-Monats-Tief.

Solche Signale traten in der Vergangenheit nur 17-mal auf – zuletzt am 17. März 2025. Die durchschnittliche Performance danach ist stark: In 88 % der Fälle lag der Index zwölf Monate später höher, mit einem mittleren Plus von 12,3 %. Auch über kürzere Zeiträume wie ein oder drei Monate zeigen sich meist positive Tendenzen.

📌 “Corporate Insider Velocity”-Indikator

Er misst die Veränderungsrate des Insider-Kaufs unter den Führungskräften der S&P 500-Unternehmen. Kürzlich hat dieser Indikator einen selten erreichten Wert von über 30 überschritten, was historisch gesehen oft zu positiven Aktienmarkt-Renditen führte.

Der S&P 500 hat bei solchen hohen Werten des Indikators immer positive Renditen sowohl in der kurzen (3 Monate) als auch in der langen (12 Monate) Frist erzielt.

Insbesondere zeigt die Datenanalyse, dass der S&P 500 bei Überschreiten dieses Levels eine 100-prozentige Erfolgsrate in den nächsten drei Monaten und sogar ein durchschnittliches Plus von etwa 10 % sowie 29 % im Zeitraum von einem Jahr erzielt hat.

Ein Bärenmarkt käme sehr überraschend 🚦

📌 Und auch eine Rezession wäre sehr überraschend, denn ..

Folgende Grafik zeigt den langfristigen Verlauf des US Industrial Production Index – ein zentraler Frühindikator für die wirtschaftliche Aktivität. Aktuell liegt der Index auf einem Allzeithoch.

In keiner der vergangenen Rezessionen (grau markiert) ist die US-Wirtschaft in eine Abschwungphase eingetreten, während die Industrieproduktion gleichzeitig auf einem Rekordniveau stand.

Auch der kurzfristige Trend (kleines Fenster) zeigt eine klare Aufwärtsbewegung in den letzten Monaten. Fazit: Trotz makroökonomischer Risiken liefert die Industrieproduktion derzeit kein Rezessionssignal – im Gegenteil, sie spricht für wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit.

📌 Nicht jede Korrektur führt in einen Bärenmarkt.

Von insgesamt 39 Korrekturen seit dem Zweiten Weltkrieg mündeten nur 13 in einen echten Bärenmarkt mit Verlusten von mehr als 20 %.

Die übrigen 26 – dargestellt im rechten, türkis markierten Bereich – stoppten oberhalb dieser Schwelle und leiteten anschließend meist eine Erholung ein. Auch die aktuelle Korrektur (grün hervorgehoben) bleibt bislang im moderaten Bereich.

📌 Korrekturen ohne Bärenmarkt sind lukrative Kaufchancen

Die Tabelle zeigt, wie sich der S&P 500 in der Vergangenheit entwickelte, nachdem er um mehr als 10 % von einem Allzeithoch gefallen war – ohne jedoch in einen Bärenmarkt abzurutschen.

⚠️ In 5 von 12 Fällen markierte genau der Tag des Übergangs in die Korrekturphase (–10 %) das Tief.

📈 Zudem stieg der Index in allen 12 Fällen innerhalb der folgenden 12 Monate, im Schnitt um 14,7 %.

Selbst kurzfristig waren die Chancen gut: Nach drei Monaten lag die Trefferquote bei 83 %.

📌 Bärenmärkte erreichten in der Regel ihren Tiefpunkt, wenn der Index mehr als ...

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Spannende Earnings diese Woche

Am Montag:

☀️ BYD

🌙 Oklo, kb Home

Am Dienstag geht es weiter mit:

☀️ McCormick, Hornbach, Jenoptik, CD Projekt

🌙 GameStop

Zur Wochenmitte warten:

☀️ Cintas, Parchex, Chewy, Dollar Tree, Porsche Holding, Renk, Aroundtown, Jinkosolar, Wacker Neuson

🌙 Jeffries, RH, Steelcase

Am Donnerstag folgen:

☀️ Haier Smart Home, Weichai, Symrise, CTS Eventim, Rational AG, Jungheinrich, IONOS, Walgreens Boots Alliance, UnitedInternet, Kontron, Pfeiffer Vacuum, Ermenegildo Zegna, Vossloh, PNE Wind, Eckert & Ziegler, 1&1

🌙 Lululemon, Braze

Zum Wochenabschluss:

☀️ PetroChina, Sixt SE, Secunet

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Ich wünsche euch einen erfolgreichen Wochenstart! Euer Valentin